Мы корректируем вниз целевую цену по акциям ЛУКОЙЛа с 8800 руб./акц. до 8250 руб./акц. в связи с отсутствием с настоящего дня в котировках права на получение дивидендов за II полугодие 2024 г. Текущий взгляд на бумагу «Позитивный» с учетом возможности повышения коэффициента дивидендных выплат, потенциала распределения специального дивиденда или приобретения активов ввиду накопленной денежной позиции.
Финальный дивиденд за II квартал 2024 г. в размере 541 руб./акц. (доходность 8% на вчерашнее закрытие) будет выплачен номинальным держателям и доверительным управляющим не позднее 18 июня, другим лица — не позднее 9 июля. Базовым методом оценки целевой цены на 12 месяцев вперед у нас является дисконтирования денежных потоков компании (DCF).
За 2025 г. мы прогнозируем снижение дивидендных выплат на 34% год к году из-за ухудшения конъюнктуры нефтяного рынка и объем выплаты в размере 700 руб./акцию (доходность 11%). От текущей цены Urals в 4,2 тыс. руб./барр. увеличение котировок нефти ждем по причине ослабления рубля. Риском для сектора остается сохранение крепкого курса национальной валюты в течение года.
Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ЛУКОЙЛа: ожидаем, что бумаги будут торговаться на открытии торгов с оценкой 2,6x по мультипликатору EV/ЕBITDA на 2025 г. с потенциалом роста на горизонте 12 месяцев в 27%. Избыточная доходность умеренная, 3%. Мы полагаем, что цена акций снизится ниже размера дивиденда на открытии основной сессии из-за благоприятного внешнего фона со вчерашнего вечера.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба