В прошлом году президент сказал удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году, доведя её до 66% ВВП. Но пока что она растет не только слабо, но и… не в ту сторону:
➖в позапрошлом году капитализация фондового рынка была 34%
➖в прошлом – менее 27%
Теперь, чтобы «допрыгнуть» до 66%, она должна расти на 14-16 трлн рублей ежегодно. Без новых размещений — это +25% по рынку в год. Реально? Вряд ли.
Но даже с IPO задача выглядит непростой. По расчётам Финансового университета, в позитивном сценарии мы выйдем через 5 лет на уровень 58% ВВП. В негативном — застрянем на 33–41%.
🤔 Где бы взять недостающие триллионы? У государства есть пара идей.
1️⃣ ГосIPO. Уже в этом году Минфин рассчитывает вывести на биржу «Дом.РФ». Это первый из примерно 10 госэмитентов, которых нам стоит ждать до 2030 года.
2️⃣ Стимулы. ЦБ предлагает снизить налог на прибыль для компаний, проводящих IPO и наращивающих free-float. А также предоставить им приоритетный доступ к господдержке.
3️⃣ Прозрачность. Центробанк хочет реформировать правила выхода на биржу: более понятные проспекты, обязательные прогнозы, публикация независимых оценок, раскрытие локапов и принципов аллокации.
❗️Но кое-что мешает расти капитализации
1️⃣ Двузначная ключевая ставка. С ней «фонда» проигрывает депозитам, да и облигации дают хорошую доходность. До акций деньги просто не доходят.
2️⃣ Мало IPO. В 2025 году на IPO вышла... одна компания — JetLand #JETL. А нужно по 1,3 трлн в год от размещений.
3️⃣ Недоверие. Инвесторы помнят 2022 год. А ещё — «Газпром #GAZP без дивидендов» и непрозрачные сделки. Многие эмитенты вообще не публикуют полноценную отчётность. Ну и кто готов нести капитал в такой рынок?
Вывод? Указ президента есть, но чтобы выполнить его, нужен комплекс мер: от IPO госкомпаний до реформ корпоративного управления. Иначе к 2030 году мы будем видеть 66% только в презентациях.
Дом.РФ станет первым тестом. Если у него получится — рынок оживёт. Если нет — придётся снова ждать «лучших времён».
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба