Мы сохраняем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне HKD 75,1 для акций CLP Group. Потенциал роста составляет 13,1%.
Акции CLP Group в апреле — мае подорожали более чем на 10% на фоне возросшей волатильности на рынке, вызванной эскалацией торгового конфликта между США и Китаем. На данный момент котировки компании стабилизировались на новом уровне, однако, по нашим оценкам, потенциал их роста сохраняется, особенно на фоне непредсказуемости хода торговых переговоров между Пекином и Вашингтоном.
CLP Group — гонконгская вертикально интегрированная электроэнергетическая компания, осуществляющая генерацию, передачу, распределение и сбыт электроэнергии и газа в Гонконге, Китае, Австралии и Индии.
Акции CLP Group стали «тихой гаванью» для инвесторов на гонконгском рынке. На фоне резкого падения индекса Hang Seng в апреле 2025 года они выросли на 10%. Несмотря на то что широкий рынок Гонконга уже восстановился после апрельского спада, бумаги CLP Group сохраняют устойчивость, это указывает на сохраняющиеся опасения инвесторов по поводу возможной эскалации торгового конфликта между США и Китаем, его потенциального негативного влияния на экономику Гонконга и материкового Китая.
Ранее CLP Group опубликовала нейтральный отчет за 2024 год: выручка увеличилась на 4,4% г/г, до HKD 91,0 млрд, главным образом благодаря росту продаж электроэнергии за пределами Гонконга на 13,5% г/г. Скорректированная чистая прибыль выросла на 8% г/г, до HKD 10,9 млрд, ключевым драйвером стало восстановление EnergyAustralia, которая вернулась к прибыли. Вместе с тем бизнес в Китае оказал давление на результаты: прибыль сократилась на 11% г/г на фоне снижения рыночных тарифов на электроэнергию с АЭС и плановой остановки станции Daya Bay.
Развитие инфраструктурных проектов в Гонконге поддержит рост бизнеса CLP Group в ближайшие годы. В 2024 году компания зафиксировала рост спроса на электроэнергию со стороны дата-центров на 8,6%, а зарядных станций — на 55,1%. В рамках правительственного плана Northern Metropolis CLP Group инвестирует HKD 52,9 млрд в 2024–2028 гг., направляя 72% средств на развитие энергосетевой инфраструктуры.
Китай и Индия остаются основными точками роста для CLP Group за счет расширения ВИЭ-портфеля. В Китае компания строит объекты зеленой энергетики и системы хранения мощностью 1,8 ГВт, включая ветряную станцию на 0,3 ГВт в Шаньдуне и солнечную станцию на 0,3 ГВт в Гуанси. В Индии планируется увеличение мощностей ВИЭ с 2,3 ГВт до 8 ГВт к 2029 году, в 2024 году начато строительство двух солнечных станций на 550 МВт в Раджастхане и вскоре стартует проект ветроэлектростанции на 300 МВт в Карнатаке.
Дивидендная доходность акций CLP Group в ближайшие 12 месяцев может составить 4,8% при выплате HKD 3,17 на акцию.
Мы оценили акции CLP Group, используя сравнительный метод и модель DCF. Потенциал роста котировок составляет 13,1%.
Ключевыми рисками для бизнеса CLP Group остаются валютные колебания и сохраняющиеся проблемы Energy Australia. Австралийское подразделение продолжает терять клиентов и сталкивается с нестабильностью выработки электроэнергии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба