VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) — это биржевой фонд, предоставляющий возможность инвестиций в компании, работающие в сфере ядерной энергетики и добычи урана. В составе портфеля ETF 25 акций.
Мы понижаем рейтинг VanEck Uranium and Nuclear ETF до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $110,4, что отражает потенциал роста на 0,5% от текущего уровня.
С момента публикации нашего прошлого обзора акции американского атомного сектора продолжили ралли, и за прошедшую неделю ETF на атомную энергетику реализовал обозначенный нами потенциал роста. На текущий момент, по нашему мнению, стоимость паев фонда приблизилась к справедливому уровню, а фундаментальных факторов для дальнейшего роста пока недостаточно.
Указы Трампа. В конце мая президент Дональд Трамп подписал указы, направленные на реформу Комиссии по ядерному регулированию (NRC). В частности, установлены жесткие сроки лицензирования: не более 18 месяцев для новых реакторов и не более 12 месяцев для продления лицензий действующих энергоблоков. Также была поставлена амбициозная цель — увеличение совокупной установленной мощности атомной генерации в США с текущих ~100 ГВт до 400 ГВт к 2050 году. Упрощение регуляторных процедур потенциально может сократить сроки строительства АЭС, что положительно отразится на инвестиционной привлекательности атомных проектов для частных инвесторов, включая крупнейшие технологические компании США.
Восстановление цен на уран. После коррекции в первом квартале 2025 года спотовые цены на уран в апреле — мае выросли почти на 10% и стабилизировались в районе $70 за фунт. По данным Cameco, долгосрочные контракты заключаются по цене около $80 за фунт, что стимулирует участников рынка к использованию стратегии кэрри-трейда и способствует дальнейшему росту спотовых котировок.
Расширение атомных мощностей. Китай сохраняет лидерство на глобальном рынке строительства АЭС, и маловероятно, что эта тенденция изменится в ближайшие годы. В апреле китайские власти в четвертый раз подряд утвердили строительство еще 10 новых реакторов — в дополнение к 30, находящимся на стадии строительства, и 40, находящимся в планировании. В США сохраняется высокий интерес к атомной энергетике со стороны крупнейших технологических компаний. В апреле Google подписала соглашение с Elementl Power о финансировании строительства трех АЭС мощностью 600 МВт каждая, а Meta заключила 20-летний контракт на покупку электроэнергии с АЭС компании Constellation Energy.
Мы произвели оценку потенциала VanEck Uranium and Nuclear ETF, используя средневзвешенные целевые цены акций компаний фонда. Потенциал роста стоимости ETF составляет 0,5%.
Основные риски для VanEck Uranium and Nuclear ETF связаны с неопределенностью в отношении будущей динамики цен на уран, темпов развития ИИ-технологий и перспектив коммерциализации малых модульных реакторов (ММР). Эти технологии по-прежнему на ранней стадии развития, их полноценное внедрение, по всей видимости, не произойдет ранее 2030-х гг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба