В стратегии на III квартал 2025 г. представлен взгляд на российский рынок, отдельные отрасли и бумаги. Взгляд на сектор промышленности — «Нейтральный». В этом материале подробнее расскажем, с чем он может столкнуться в ближайшие месяцы, а также на какие акции стоит обратить внимание.
Главное
• Взгляд на сектор: «Нейтральный».
• Средний потенциал роста: 18%.
• Фавориты: Промомед и Озон Фармацевтика.
В деталях
В секторе промышленности мы покрываем четыре компании из трех разных отраслей: ФосАгро (удобрения), Сегежа (деревообработка), Озон Фармацевтика и Промомед (фармацевтика). На этих трех рынках разное ценообразование и драйверы. Вместе с тем падение цен и объемов — общий риск для всех историй.
Позитивно смотрим на Промомед и Озон Фармацевтику
Фармкомпании прогнозируют существенный рост рынка в 2025 г. Ключ к успеху — выход новых лекарственных препаратов. Мы разделяем оптимизм менеджмента и сохраняем «Позитивный» взгляд на обе компании.
Мы сохраняем целевую цену по Промомеду (700 руб. за акцию), поднимаем по Озон Фармацевтике (до 100 руб. за акцию). Обращаем внимание на существенный рост рынка фармацевтики в 2025 г., который прогнозируют компании и который мы увидели по итогам I квартала. Успешность в достижении амбициозных целей во многом определит отношение инвесторов к этому сектору. Пока ожидания менеджмента (и наши) достаточно оптимистичны. Здесь важен выход новых лекарственных препаратов и способность компаний его монетизировать.
Негативно смотрим на Сегежу и нейтрально на ФосАгро
Немного снижаем целевую цену по ФосАгро, оставляем взгляд «Нейтральный». После допэмиссии в начале июня мы повысили целевую цену по Сегеже до 1,5 руб. за акцию, и сейчас оставляем ее на этом уровне, подтверждаем «Негативный» взгляд.
Мы незначительно снизили целевую цену ФосАгро — до 7000 руб. за акцию. Ситуация во многом зависит от дальнейшей динамики курса, хотя с точки зрения операционных показателей все складывается достаточно благополучно. Цены на фосфорные удобрения остаются выше средних значений за несколько лет. Мы также наблюдаем рост производства ряда удобрений. С 1 января 2025 г. прекратили действовать курсовые экспортные пошлины, поэтому у компании должно оставаться больше прибыли. Однако бумага выглядит справедливо оцененной, что объясняет «Нейтральный» взгляд.
По Сегеже мы используем цифры после допэмиссии, оставляем целевую цену в 1,5 руб. за акцию и «Негативный» взгляд. В результате допэмиссии существенно снизился уровень долга. Сейчас основной фокус на способности провести оптимизацию, достичь роста выручки и выйти в положительную прибыль. Для Сегежи также важны цены и объемы продаж на продукты компании, в частности на пиломатериалы. Как для экспортера также важны иностранные рынки и цены на них.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба