После апрельской просадки американский рынок не просто восстановился – он близок к обновлению максимума. На первый взгляд всё спокойно: ФРС планирует два понижения ставки, экономика остается устойчивой, а компании демонстрируют рост выручки и прибыли. Но под поверхностью остаются уязвимые места.
Мы разобрали, что на самом деле происходит, и какие вопросы стоит задать себе инвестору.
1. Рынок дорогой: стоит ли вообще заходить в рынок на таких уровнях или ждать коррекции?
Сигнал:
P/E S&P 500 - 22x при средней «норме» 16–17x.
Риск:
Если оценка вернётся к средним, рынок может упасть на десятки процентов.
Что делаем мы:
Проверить насколько ваш портфель коррелирует с индексом.
Добавить другие регионы, защитные активы или стратегии с абсолютной доходностью.
2. Институционалы не покупали акции после коррекции - почему?
Сигнал:
Фонды, системные стратегии и CTAs все еще сохраняют недовес в акциях. Весь рост был обеспечен ритейл инвесторами.
Риск:
Возможно непрофессиональные инвесторы ошибаются, а рынок достиг своих среднесрочных максимумов.
Что делаем мы:
Всесторонне оцениваем ситуацию - дополнительная покупка со стороны профессиональных инвесторов может стать дополнительным техническим фактором для роста. И не забываем о диверсификации.
3. Действительно ли экономика стабильна?
Сигнал:
Официальные данные по занятости хорошие, но розничные продажи снижаются. ФРС может смягчить курс, но не факт, что успеет.
Риск:
Рынок надеется на устойчивость экономики, но все может пойти не по плану.
Что делаем мы:
Следим за real-time данными (розничные продажи, доверие потребителей, инфляционные ожидания и т.д.). Помним, что «всё нормально» всегда временно и не без рисков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба