Стоимость урана на спотовом рынке вновь начала расти

Цена на уран за неделю выросла до максимума за 1,5 года.

Стоимость урана на спотовом рынке вновь начала расти после падения с пиков 2024 г.
Об этом сообщил Ъ со ссылкой на данные аналитических агентств.

За неделю, закончившуюся 20 июня 2025 г., цены прибавили более 7%, достигнув 75 долл. США/фунт:
стоимость закиси-окиси урана (U3O8) на спот-рынке, которую рассчитывает компания Energy Intelligence, по итогам торговой недели 16–20 июня 2025 г. выросла на 7,65%, до 74,99 долл. США/фунт;
по данным агентства Numerco, за неделю к 20 июня котировки увеличились на 7,88%, до 75,25 долл. США/фунт.

Аналитики связывают это с тем, что:
США объявили о новых инвестициях в ядерную энергию,
инвестфонды возобновили покупки физического урана и ждут смягчения антироссийских санкций,
прямое вступление США в Ирано-Израильский конфликт в краткосрочной перспективе также будет способствовать росту котировок.

Согласно Numerco, цены на уран на спот-рынке резко выросли с 16 по 17 июня, подскочив с 70 до 74,5 долл. США/фунт.
В S&P Global связывали динамику с новостями о том, что крупнейший в мире фонд по торговле физическим ураном U3O8 Sprott Physical Uranium Trust привлек 100 млн долл. США у канадского инвестиционного банка.
По данным Platts, цена 75,45 долл. США/фунт - самый высокий уровень с середины декабря 2024 г.
С конца января 2025 г. цены колебались в диапазоне от 63 долл. США до 71,5 долл. США/фунт.

Почему цены скачут?
Напомним, что максимальных за последние годы значений - более 100 долл. США/фунт - цены на уран на спотовом рынке достигли в начале 2024 г, когда рынок ожидал запрет импорта обогащенного урана в США из России.
В течение года котировки медленно снижались, а в конце января опустились ниже 70 долл. США/фунт.
Но после спада в феврале-апреле 2025 г. среднемесячный показатель за май вырос почти на 6%.

Напомним, что в конце мая 2025 г. президент США Д. Трамп подписал ряд указов, направленных на 4-кратное увеличение мощностей американской ядерной энергетики - до 400 ГВт к 2050 г.
Последние события вокруг Ирана также поддержат рост котировок урана - 21 июня 2025 г. крупный ядерный комплекс в Исфахане был повторно атакован за время конфликта Израиля и Ирана за последние 9 дней.

Иран не входит в число крупных производителей урана.
По последним данным Всемирной ядерной ассоциации (WNA), в 2022 г. добыча в стране была на уровне 20 т.

Для сравнения:
в Казахстане за тот период было добыто 21,22 тыс. т,
в Канаде - 7,35 тыс. т,
в РФ - 2,5 тыс. т.

В 2024 г. Росатом увеличил производство урана на 1%, примерно до 2,74 тыс. т, согласно отчету Атомэнергопрома.

Для любознательных напомним, что основные покупатели урана - операторы АЭС.
Уран не торгуется на бирже: цена на спот-рынке становится известна в момент продажи.
Большая часть поставок U3O8 обычно приходится на долгосрочные контракты, цены которых привязаны к котировкам на спотовом рынке.

Примечательно, что во 2м квартале 2024 г. был заметен всплеск торговли ураном на споте, когда ее доля составила почти 60% по сравнению с 25% в 2023 г.
Дополнительный объем на рынок пришел из свободных мощностей:
Казатомпром в 2024 г. произвел и продал больше плана и пообещал максимальный исторический объем добычи урана на 2025 г.,
Канада побила свой исторический рекорд по добыче,
возобновили работу месторождения в Намибии и США.

Что будет дальше?
Рост цен на уран возможен и далее, но фундаментальная разница в реакции спроса и предложения на рынке никуда не делась — нарастить добычу можно за год, а новый объем спроса появится только за несколько лет до ввода нового реактора в эксплуатацию, на что уходит минимум 5 лет.

Дальнейшие колебания рынка возможны, но в долгосрочной перспективе только ввод 30 строящихся новых китайских реакторов суммарной мощностью 34,4 ГВт потребует объема природного урана, соизмеримого с потреблением всего Росэнергоатома.
В этом контексте вероятно устойчивое повышение котировок вплоть до трехзначных.

США
Кроме того, начавшийся диалог между США и Россией вселяет в участников рынка надежду о снятии или смягчении в обозримом будущем взаимных санкций в части урана, что также сказывается на волатильности цены.

В мае 2024 г. США ограничили импорт урана из РФ, а в ноябре того же года правительство РФ ввело ограничения на вывоз обогащенного урана в США или по договорам, заключенным с лицами, зарегистрированными в юрисдикции США.

Одновременно на рынке наблюдается неясность по поставкам урана в США из Канады и Казахстана из-за американских пошлин, притом что накопленных запасов у коммунальных предприятий в стране хватит менее чем на 2 года, говорится в отчете Kept за май.

Евросоюз
Еврокомиссия в рамках стратегии поэтапного отказа от российских энергоносителей в т.ч. планирует отказаться от закупок ядерного топлива из РФ к 2027 г.
Согласно отчету Euratom Supply Agency (регулятор атомной отрасли в ЕС), по итогам 2024 г. энергокомпании в ЕС купили 13,6 тыс. т урана, в основном за счет многолетних контрактов.
По объемам экспорта урана в ЕС Россия заняла 3е место, на ее долю пришлось 15,6% поставок, год к году ввоз снизился на 36%.