Хотя некоторые аналитики утверждали, что атака США на Иран будет, ее вероятность оценивалась как 40/60. Вот, что показывали опросы финансистов в соцсетях:
Сама атака или её отсутствие идеально вписываются в парадигму двух психологических концепций, лежащих в основе поведенческих финансов.
Первая – когнитивный диссонанс. При принятии финансовых, управленческих решений суть когнитивного диссонанса в том, что лицо, принимающее финансовые решения, делает выбор того варианта, который надо было принимать раньше. Но это не было сделано, и принимающий решение остался с болью и страданием, может быть с униженным самолюбием, не сделав вовремя это. Такой эмоциональный прессинг заставляет его принимать прежнее решение, которые было подходящим для прежних условий в новой ситуации, когда это решение уже не актуально.
Самая классическая иллюстрация когнитивного диссонанса относится к началу войны во Вьетнаме. Американцы не атаковали Вьетнам после подтверждённой атаки на их корабль в результате артиллерийского обстрела, но приняли решение начать войну только через несколько дней после неподтверждённой, мнимой торпедной атаки.
В случае с субботней атакой США на Иран, помимо важного совпадения – в обоих случаях речь идет о военных действиях, мы видим огромное психологическое напряжение, нагнетавшееся годами. Очень хорошо его выразил сам американский президент в своей речи после атаки в субботу ночью: «Годами они твердили «смерть Америке». Таким образом, психологически у американцев давно был заложен императив ответа на эту угрозу. Атака Израиля на Иран усилила этот императив. Он был подтверждён утверждениями американского президента о возможности атаки в течение 14 дней за три дня до атаки.
Таким образом, сильный инструмент поведенческих финансов, значительно искажающий стоимостные нормативы, когнитивный диссонанс, в данном случае не работает. А работает фрейминг. Именно поэтому мы и не видели сильного подъема нефтяных котировок и падения фондовых индексов.
При фрейминге лицо, принимающее финансовые решения, делает выбор в зависимости от того, как оформлен вариант выбора. В данном случае, все идет по плану: атака должна была состояться, все к ней было готово очень давно, для её осуществления сложились необходимые условия.
Рынки точно продемонстрировали действие фрейминга: нефтяные котировки после небольшого подъема в понедельник, первый рабочий день после атаки, опустились, Фьючерсы на S&P даже немного повысились. Долговые инструменты незначительно подешевели.
Итак, очередной ход противостояния на Ближнем Востоке полностью отыгран рынком. На данном этапе не стоит ждать дальнейшего сильного повышения нефтяных котировок, цен на акции нефтяных компаний, и дальнейшего падения цен на акции авиакомпаний, пострадавших из-за ограничений рейсов.
Интересны замеры настроений инвесторов, проведённые в первый день израильской атаки и в день американской атаки на Иран:
Среднее значение индекса настроения по замерам в соцсети ВК в субботу 21.06 в день американской атаки +1,54, это почти равно среднему показателю эмоций в соцсетях в день израильской атаки в пятницу 13.06.2025 +1,5 и стабильно ниже обычного показателя ежедневных эмоций на 13%.
Иранская тема более не будет оказывать сильное влияние на рынки. Даже сейчас котировки европейских компаний и фондовые индексы Европы более зависят от тарифной войны, чем от реальных боевых действий.
Нет и намека на котировки более $100 за баррель. Мода опроса - $70 за баррель, при медиане $90 и среднем значении $95. 18% колебание прогнозируемой цены укладывается в психологический диапазон погрешности при планировании 20% (тот «зазор», который оставляют себе финансисты при планировании будущих показателей своей деятельности).
Интересно, что между двумя грандиозными военными событиями, произошедшими в течение этих двух недель, автор книги «Черный Лебедь» Талеб дал интервью Bloomberg, в котором перед американской атакой на Иран он произнёс пророческие слова: «Не надо путать шум и сигнал, несостоявшееся событие (failed event) приводит к худшему сценарию (come worse)». Если бы американская атака не состоялась, для рынков это было бы хуже. При действии когнитивного диссонанса расхождение рыночных котировок и целевой цены (рыночной стоимости) существенны, разрушение стоимости больше.
Фундаментальные перестройки экономики настолько грандиозны, что рынки перестают сильно реагировать даже на такие острые события, как военные действия. В частности, по мнению Талеба происходят более грандиозные вещи, а именно возврат функции денег (накопительной и расчетной) к золоту.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба