Что купить инвестору в июле: топ-5 инструментов при снижении ставки

Среди финансовых инструментов, которые больше всего выиграют от снижения ставки ЦБ, «Цифра брокер» перечислил ОФЗ, корпоративные облигации, голубые фишки, акции роста, акции финансового сектора и продуктового ретейла

Представители Банка России все чаще указывают на возможность снижения ключевой ставки уже на ближайшем заседании совета директоров в июле. «Рынок активно отыгрывает эти ожидания: доходности по коротким депозитам и ОФЗ начали снижаться. На этом фоне традиционные сберегательные инструменты становятся менее привлекательными, зато открываются возможности для роста целого ряда рыночных активов», — отметил аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский.

Накануне стало известно, что в ЦБ допускают возможность снижения ключевой ставки более чем на 100 базисных пунктов (100 б.п. = 1 п.п.) уже в июле, если инфляция выйдет на траекторию, позволяющую достичь показателя на уровне 4% в 2026 году. Об этом сообщил журналистам заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин в рамках Летней макроэкономической школы Банка России.

В «Цифра брокер» назвали топ-5 финансовых инструментов на июль, которые выиграют от снижения ставки.

ОФЗ
ОФЗ — оптимальный выбор для перетока средств в условиях грядущего снижения ставки, считает Вишневский. Он отмечает, что длинные выпуски (например, ОФЗ 26245, ОФЗ 26246) демонстрируют максимальную чувствительность к изменению процентных ставок. Так, при их падении рыночная цена таких облигаций растет, обеспечивая инвестору дополнительный капитальный доход помимо купонов (текущая доходность к погашению: 14,93% для ОФЗ 26245 и 14,95% для ОФЗ 26246 при цене 87,25% и 86,89% от номинала соответственно).

«Эти бумаги обладают высочайшей надежностью (гарантированы государством) и ликвидностью , что минимизирует риски по сравнению с корпоративными аналогами. Однако ключевой риск — задержка цикла смягчения ДКП из-за инфляции или геополитики, которая может временно снизить привлекательность длинных позиций », — подчеркивает аналитик.

Корпоративные облигации
Дмитрий Вишневский напоминает, что эти финансовые инструменты предлагают два ключевых типа дохода: фиксированный купон (стабильные выплаты) и плавающий (привязан к ставке ЦБ, например « Ключевая ставка + 2%»).

«При ожидаемом снижении ставки ЦБ облигации с фиксированным купоном (например, «Газпром капитал», БО-001Р-05 или РЖД, 001P-41R) выигрывают вдвойне: их рыночная цена растет, а инвестор сохраняет высокий заранее зафиксированный доход (потенциальная совокупная доходность — 16–18% годовых для бумаг первого эшелона)», — говорит он.

При этом плавающие купоны (флоатеры) страхуют от риска внезапного повышения ставок, но их доходность будет падать вместе с ключевой ставкой, что ограничивает потенциал в цикле смягчения. «Главный риск — кредитное качество эмитента , поэтому старайтесь отбирать только надежные бумаги», — поясняет Вишневский.

Голубые фишки и дивидендные аристократы
В «Цифра брокер» считают, что самые стабильные компании с регулярными дивидендными выплатами («Сбер», «Транснефть», «Полюс», «Интер РАО») будут пользоваться повышенным спросом со стороны институциональных инвесторов по мере смягчения денежно-кредитной политики и снижения привлекательности банковских продуктов и инструментов долгового рынка. Вишневский уточняет, что они обладают максимальной ликвидностью, финансовой устойчивостью и дивидендным потенциалом.

Акции роста
Дмитрий Вишневский полагает, что компании с высоким потенциалом расширения (Ozon, «Яндекс», «Промомед», «Аренадата») ускорят инвестиции в развитие за счет удешевления кредитов, что подстегнет монетизацию пользовательской базы и рост выручки в 2025 году.

«Их оценка (P/S, EV/ EBITDA ) традиционно растет в цикле смягчения ДКП. Однако волатильность котировок выше рынка — коррекция при геополитических шоках или задержке снижения КС может сказаться сильнее по сравнению с голубыми фишками . Для минимизации рисков сочетайте их с дивидендными активами», — говорит эксперт.

Акции представителей финансового сектора и продуктового ретейла
Вишневский отмечает, что снижение ключевой ставки расширяет чистую процентную маржу банков за счет сокращения расходов на фондирование и стимулирования спроса на кредиты, особенно у игроков с короткими депозитами и длинными кредитами (например, «Т-Технологии», Совкомбанк, «Европлан»).

«Розничные банки дополнительно выигрывают от роста объемов ипотеки и автокредитования, где снижение ставки сильно увеличивает спрос. Однако прибыль сектора уязвима к скачкам инфляции, которые могут вынудить Банк России замедлить смягчение политики», — поясняет эксперт.

По словам Вишневского, ретейлеры («ИКС 5», «Лента») выступают бенефициарами продуктовой инфляции. При этом аналитик отмечает, что на фоне высоких ставок снижается рентабельность вследствие инфляции, поэтому смягчение денежно-кредитных условий позволит компаниям из продуктового ретейла улучшить показатели маржинальности и предоставить больше возможностей для совершения новых M&A-сделок.