В наших портфелях мы выделяем долю для акций защитного коммунального сектора, которые балансируют более рисковые позиции. Помимо этого, сфера обладает несколькими достойными долгосрочными драйверами роста. Предлагаем обратить внимание на тезисы, дополнительно поддерживающие наш позитивный взгляд.
Фокус снова на прибыли, а не только на ESG
Если в 2020-2022 годах ESG-метрики были основным фокусом для аналитиков и инвесторов, то в 2025 году фокус смещается обратно в сторону классических факторов: рост EPS, нормализация маржи, устойчивость к волатильности доходностей. Сектор становится интересным не только «зелёным» инвесторам, но и тем, кто ищет стабильный прирост капитала.
Защитные сектора возвращаются
Ожидания снижения ставки во второй половине 2025 года и признаки стабилизации инфляции возрождают интерес инвесторов к недооцененным защитным отраслям - в том числе коммунальному сектору. Сегмент получает «второе дыхание» на фоне ротации капитала из относительно дорогого IT-сектора и усиления спроса на стабильные дивидендные истории. Текущая дивидендная доходность по сектору в среднем около 3.7-4.2%, что близко к доходностям по 10-летним облигациям США. Сектор сейчас оценивается на уровне ~16x P/E и ~9x EV/EBITDA , что ниже 10-летнего среднего и значительно дешевле технологий.
Рост ЦОД и общего энергопотребления
Одним из ключевых драйверов становится резкое увеличение энергопотребления со стороны hyperscaler-компаний - таких как Amazon, Microsoft и Google. По оценкам аналитиков, в 2025-2027 годах потребление энергии только от дата-центров может расти на 15-20% в год.
Наряду с ИИ-нагрузкой, увеличивается и базовый спрос благодаря растущему числу электромобилей, популярности тепловых насосов в жилье и коммерческой недвижимости, а также модернизации сетей. Эти процессы создают устойчивую платформу для роста вне зависимости от краткосрочной экономической конъюнктуры.
Наиболее привлекательными выглядят те, кто показывает рост прибыли на акцию выше среднего по сектору, участвуют в развитии инфраструктуры под потребности ИИ, а также относительно защищены от регуляторных изменений. Ниже обращаем внимание на некоторые имена. Среди них - компании, уже подписавшие контракты на долгосрочные поставки энергии и активно инвестирующие в новые мощности.
• Constellation Energy #CEG
Constellation занимает уникальную позицию как крупнейший поставщик атомной энергии. Компания выигрывает от устойчивого роста цен на электроэнергию и наращивает долю долгосрочных контрактов с ЦОД и промышленными клиентами. Благодаря спросу на надёжную круглосуточную генерацию, CEG может стать одним из главных бенефициаров нового инвестиционного цикла.
• NextEra Energy #NEE
NextEra остаётся лидером в сфере ВИЭ. Сильный портфель проектов в солнечной генерации, масштабируемость и вертикально интегрированная структура делают компанию стратегически важным поставщиком для ЦОД и муниципальных систем. Несмотря на относительно высокую оценку к сектору, NEE представляет интерес как стабильный «якорный» актив в портфеле.
• Vistra #VST
Vistra демонстрирует впечатляющий рост за счет расширения мощностей в Техасе и на Юге США - наиболее перспективных регионах, а также активного развития направлений по аккумуляции энергии и гибкой генерации. Компания уже заключила контракты с ЦОД, обеспечив себе устойчивый денежный поток на горизонте 2026–2027 годов. Благоприятное сочетание оценки, роста прибыли и высокой операционной эффективности делает VST одним из самых привлекательных игроков в сегменте с экспозицией на ИИ-нагрузку.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба