В России правило «продавай в мае и уходи» не работает!

Есть предубеждение, что летом рынок падает и нужно все продавать и уходить в отпуск. Автор соцсети «Профит» Торопов Степан пробует разобраться, так ли это.

Да, летом на московской бирже активность падает, сезон отпусков, хорошая погода, но тем не менее есть ряд интересных вещей и о них поговорим в дальнейшем.

Sell in May and go away больше не работает

Это работало раньше на западе, поскольку трейдеры уезжали на курорты и переставали торговать. Сейчас отпуска длятся не так долго, и на первое место выходят:

Дивидендный сезон

2/3 дивидендов приходятся на летний сезон. Особенно последние пару лет, когда Сбер перенес выплату с мая на июнь. Часть из них реинвестируют обратно в рынок, по 150–200 млрд может приходить обратно физическим лицам, которые их реинвестируют обратно в акции, что приводит к росту акций. Особенно активны летом дивидендные бумаги.

Сезон отчетов

Сезон отчетов начинается в августе. На этом в бумагах может быть повышенная волатильность. Многие компании раскрывают отчетность только по итогам шести месяцев, поэтому мы можем видеть вал отчетов в августе.

Особенно это было видно в августе 2024 г., где слабые отчеты компаний за I полугодие убивали котировки на 20–30% за неделю.

Доходность по месяцам

Исторически за последние 22 года доходность за месяц в среднем составляла 1,35%. В среднем за летние месяцы была следующая доходность: июнь — 1%, июль — 2,05%, август — 2,22%.

Как мы видим, в летние месяцы покупать акции выгодно — доходность летом опережает среднюю доходность за месяц. 1,75% против 1,35% в среднем за месяц.

Чего ждать этим летом?

В этом году лето будет интересным — заседание ЦБ по ставке 25 июля будет одним из самых интригующих за последние пару лет. Можно ждать снижение от 1 до 3 процентных пунктов. К тому же это будет опорное заседание, где будут давать прогноз по дальнейшей траектории денежно-кредитной политики (ДКП).

Смягчение ДКП снижает доходности по облигациям и повышает привлекательность акций.

Также интересны будут отчеты за I полугодие 2025 г., компании с высоким долгом почувствуют влияние ставки-убийцы на свои финансовые результаты.

Экономика охлаждается — это вынудит ЦБ быть более толерантным к инфляции.

Также этим летом запустят торги по выходным не только акциями, но и фьючерсами.

Интересна динамика валюты, снижение ставки тоже может положительно сказаться на валюте. Это как рост импорта, так и снижение привлекательности сбережений в рублях.

Поэтому плавная девальвация рубля может начаться именно этим летом.

Все-таки физические лица за 2024 г. накопили 10 трлн руб. процентов на депозитах — эти деньги могут пойти в реальные активы (акции/валюту/недвижимость) при сильном снижении реальной ставки. Разницы, между ставкой ЦБ и инфляцией. Сейчас эта разница находится на уровне 10 процентных пунктов, тогда как исторически была 2–3 п.п. Снижение реальной ставки может вызвать большой приток в реальные активы.

Выводы

Летом жизнь не замирает, а продолжается. Да, есть сезон отпусков, но дивиденды продолжают поступать, отчеты продолжают выходить — это создает повышенную волатильность.

Июль и август входят в топ-2 лучших месяцев из четырех — в России правило «продавай в мае и уходи» не работает! В России скорее нужно продавать в августе и приходить в декабре.

Осенью доходность на рынке сильно хуже, чем в любое другое время года.