Сначала посмотрим на обзор рынка основных металлов компании:
1️⃣ Никель
🔸 Цены в течение года держатся на уровне 15-16 k$/т
🔸 Несмотря на продолжающееся увеличение производства в Китае и Индонезии, есть устойчивый спрос в Китае, о чем свидетельствуют положительная динамика импорта металла, сокращение запасов на Лондонской бирже в апреле-мае, ограниченная доступность никелевой руды в Индонезии
🔸 Снижен прогноз профицита рынка никеля до 120 тыс. т в 2025 и 130 тыс. т в 2026
🔸 Около 25% производителей являются убыточными при текущих ценах, в ближайшее время возможны новые закрытия нерентабельных активов. Это сокращение предложения и поддержка цены
2️⃣ Медь
🔹 Риски для мирового предложения по-прежнему велики – снижение содержания меди на некоторых рудниках, операционные проблемы в Африке и Южной Америке
🔹 В 2025 рынок будет близок к балансу: спрос прогнозируется на уровне 27,3 млн т, предложение – 27,2 млн т. В 2026 ожидается дальнейший рост – до 28,1 и 28,3 млн т соответственно. Спред совсем небольшой, даже небольшое превышение потребления над производством в условиях низких запасов может привести к дальнейшему росту цен
3️⃣ Платина и палладий
▪️ Рынки остаются сбалансированными в 2025-2026. С учётом инвестиционного спроса со стороны ETF-фондов, розничных покупателей слитков и монет, прогнозируют дефицит на рынке платины в 0,2 млн унций в 2025, расширяющийся до 0,3 млн унций в 2026.
☝️ На большинстве рынков прогнозируется улучшение фундаментальных показателей. Где-то рост спроса, где-то низкие запасы и проблемы с добычей – все это позволит как минимум удержать цены на текущих уровнях. Стоимость 3 из 4 металлов Норникеля показывает сильную динамику в начале года:
📈 Палладий вернулся на уровни 2023, +25% с начала года
📈 Платина вернулась на уровни 2014, +46% с начала года
📈 Медь – исторические максимумы, +25% с начала года
Основной драйвер , –ослабление торговой неопределенности между США и Китаем и торговые сделки в целом. Поможет и ожидаемое снижение ставки ФРС. Возможно, прямо сейчас мы в самом начале цикла по цветным металлам. Статистически покупки наиболее выгодны именно в такие моменты.
🤔 Покупать Норникель сейчас?
Пока мы наблюдаем только первые признаки роста цен на ключевые металлы. Есть риск, что у Трампа начнутся проблемы с торговыми сделками, а ФРС не будет снижать ставку. Во-вторых, из-за крепкого рубля 1-е полугодие будет достаточно слабым.
Поэтому стоит очень внимательно следить за ценами, чтобы не пропустить момент, но нет гарантий, что это то самое начало цикла (его всегда сложно определить в моменте). Ясность будет в ближайшие недели. Отметим, что у Русала и Алросы, которые тоже зависят от цен на сырьевые товары пока никаких признаков смены цикла нет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба