В парах с долларом и юанем рубль остается вблизи максимумов с начала года. Так, попытки биржевого юаня вернуться на отметку в 11 руб. пока не увенчались успехом, а американской валюте не удается «подтянуться» к 79 руб. (официальный курс ЦБ РФ). Основным фактором поддержки рубля, судя по всему, остаются жесткие денежно-кредитные условия (ДКУ) и рекордный уровень реальных процентных ставок в рублях. Жесткие ДКУ поддерживают привлекательность рублевых вложений и одновременно сдерживают восстановление подешевевшего импорта. Поддержку рублю в виде дополнительного предложения валюты на рынке формируют валютные продажи ЦБ РФ в рамках «зеркалирования» операций по инвестированию средств ФНБ. Кроме того, выпуск эмитентами валютных облигаций с расчетами в рублях удовлетворяет часть инвестиционного спроса на валюту без ее фактической покупки.
Однако во втором полугодии мы по-прежнему ожидаем постепенного усиления давления на рубль из-за традиционного ухудшения счета текущих операций (СТО) платежного баланса. Апрельские данные уже отразили заметное снижение положительного сальдо по СТО. Показатели второго квартала в полной мере отразятся на валютном рынке в течение третьего квартала. В данном контексте будет представлять интерес оценка платежного баланса за май, которую ЦБ должен представить в конце текущей недели.
В июле ожидаем движения доллара в среднем в диапазоне 78,8-79,2 руб. и новых попыток закрепления юаня выше 11 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба