Розничная торговля бензинами в июле находится в зоне убытков, сообщает Коммерсантъ.
По информации новостного агентства, сложившаяся ситуация будет обсуждаться сегодня на совещании с участием вице-премьера Александра Новака.
Результатом может стать запрет экспорта бензинов для производителей до конца сентября. Сейчас запрет установлен для непроизводителей на период до конца августа.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Для маржи на АЗС важен уровень оптовых цен. Оптовые цены на АИ-92 с начала лета выросли на 13%. На наш взгляд, это вызвано текущими сезонными ремонтами на установках ряда АЗС и традиционно высоким спросом на бензин в середине лета.
Оптовые цены на дизтопливо, напротив, с начала лета снизились на 3%. Доходы АЗС от реализации нефтепродуктов находятся под давлением в летний сезон, когда оптовые цены исторически имеют тенденцию к росту в сезон высокого потребления.
В конце лета–начале 2023 г., со значительным увеличением нефтяных цен и приспособлением экспортной логистики к санкциям, оптовые цены стремительно росли, что сказывалось на доходах розницы. В сентябре, правительство РФ ввело временный полный запрет на экспорт бензина. Подробнее о ценообразовании на внутреннем рынке нефтепродуктов в отчете «Экономика цен на нефтепродукты от скважины до потребителя». В настоящее время ситуация напряженная для розницы именно в сегменте продажи бензинов.
Для вертикально интегрированных компаний проблемы сейчас не видим. Для крупных нефтяных компаний, находящихся под нашим покрытием, снижение маржи в рознице не является проблемой — выпадающие доходы компенсируются доходами в оптовом сегменте, где цены растут. Потенциальное решение об ограничении экспорта бензинов стало бы плохой новостью для цен и производителей.
Текущая конъюнктура негативна именно для независимых сетей АЗС, покупающих бензин оптом. У ЕвроТранса есть собственная нефтебаза, заполнение которой бензином могло произойти и при более умеренных оптовых ценах. В не менее масштабном сегменте дизтоплива проблема роста оптовых цен и снижения отсутствует.
В нефтяном секторе нашим фаворитом выступают акции ЛУКОЙЛа. Мультипликатор EV/EBITDA на 2025 г. составляет 2,4х в сравнении с историческим 3,2х.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба