Цены на золото, после бурного роста в начале года и относительно спокойного второго квартала, в третьем квартале будут оставаться на текущем уровне на фоне сохраняющихся факторов поддержки и в отсутствие новых потрясений, считают аналитики, опрошенные Вестником Золотопромышленника.
Спотовая цена на золото в конце апреля достигла рекорда в 3500,5 долларов за унцию и в настоящее время находится у отметки 3350 долларов.
"Золото сейчас в состоянии равновесия — большинство инвесторов не прогнозируют обвалов ниже 3000 долларов, ни стремительного роста выше 3600 долларов за унцию — не ожидают серьёзных внешних шоков", — сказал аналитик "Цифра брокер" Дмитрий Вишневский.
По его словам, основные игроки, включая институциональных инвесторов и центральные банки, рассматривают текущий диапазон как справедливый, учитывая баланс между геополитическими рисками и политикой ФРС.
Аналитик полагает, что существенные изменения тренда в ближайшие месяцы маловероятны, но краткосрочные колебания возможны.
Аналитик рынка драгметаллов Банка Уралсиб Оксана Лукичева, также считает, что текущий диапазон консолидации довольно устойчивый, хотя в дальнейшем и возможна коррекция вниз к 3100-3000 долларам.
"Начало третьего квартала традиционно — летнее затишье, рынок обычно в этот период либо консолидируется, либо снижается, — говорит Лукичева. — Сейчас все настроены оптимистично, ожидания снижения процентных ставок ФРС и слабеющий курс доллара США будут ограничивать глубину падения".
По оценке World Gold Council (WGC), золото на прошедшей неделе пробило ключевой уровень поддержки — среднесрочную 55-дневную скользящую. Это произошло, несмотря на ослабление доллара и снижение доходности облигаций, что является техническим сигналом, указывающим на потенциал продолжительной коррекции или консолидации цен.
Это подтверждает ведущий аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" Василий Данилов: "На данный момент мы видим, что золото после бурного ралли последних месяцев взяло паузу и консолидировалось в диапазоне 3300-3400 долларов". На наш взгляд причиной столь бурного ценового роста стал рекордный глобальный спрос при отсутствии увеличения предложения металла.
Сейчас главным драйвером спроса выступает обостряющая военная напряженность, обусловленная новым витком арабо-израильского конфликта, а также затянувшими российско-украинскими переговорами. Ощутимый вклад в потребление золота делают и центробанки развивающихся стран, стремящиеся сделать свои резервы менее зависимыми от доллара США и обезопасить национальные фонды от конфискации западными странами по аналогии с Россией. Немаловажным фактором повышенного спроса на золото с начала года стали тарифные инициативы американского президента Дональда Трампа, которые привели торговым войнам с ключевыми торговыми партнерами США, что, в свою очередь, угрожает замедлением развития мировой экономики и новым витком инфляции. Четвертым фактором выступает снижение ставки ФРС, стимулирующее подъем на всех финансовых рынках, в том числе в золоте.
По оценке экспертов Cbonds, 2025 год станет 16-м годом подряд чистого приобретения золота центральными банками с объемом в 900 тонн, при этом Польша и Китай являются ключевыми покупателями.
По мнению Вишневского из "Цифра брокер", консолидация золота в текущем диапазоне 3100-3600 долл/унция сохранится до появления новых драйверов, среди которых главными остаются решения ФРС по ставке и геополитическая динамика. Тарифы США и санкции, по его словам, могут создать дополнительную волатильность, но вряд ли кардинально изменят тренд.
Данилов из "ВЕЛЕС Капитала" придерживается схожего мнения, отмечая, что сохранение всех вышеописанных факторов в той или иной степени не даст золоту опуститься значительно ниже текущих уровней.
Базовый сценарий аналитиков ФГ "Финам" также предусматривает, что цена на золото ближайший квартал останется в диапазоне 3000-3500 долл/унция.
"Консолидация в текущих ценовых границах сохранится до конца текущего года, — уверен аналитик "Финам" Александр Потавин. — ФРС сохранит свой план и к концу года снизит ключевую ставку на 50 б.п., что уже заложено в текущих рыночных ценах. Ситуация на Ближнем Востоке и Украине также останется напряженной".
ВЕРОЯТНОСТИ
Что касается значительных изменений цены, это может произойти только в результате возникновения очередного черного лебедя, отметил Данилов, а им могут стать, например, новые эксцентричные действия Трампа, ставящие под угрозу рост мировой экономики, или разгорание нового какого-либо военного конфликта по типу Индия-Пакистан, Китай-Тайвань и т.п.
"Во многом прогноз цены на золото — это прокси на тарифные войны и риски, связанные с протекционистской политикой Трампа, а также факторы геополитической напряженности в мире", — добавил Потавин из "Финам".
По мнению Вишневского, значительное снижение цен возможно только в сочетании — мирных договоренностей по ключевым конфликтам, устойчивого снижения инфляции в США и роста привлекательности рисковых активов.
"Одних только мирных переговоров недостаточно для серьезной смены тренда — они вызовут лишь краткосрочную коррекцию, — подчеркивает Вишневский. — Наибольшую угрозу представляет одновременная геополитическая разрядка и ужесточение политики ФРС, что может спровоцировать масштабный отток из защитных активов".
State Street Global Advisors (SSGA) прогнозирует, что золото перешло в режим "выше дольше", с новой ценовой поддержкой в 3000 долл/унция.
В Cbonds считают, что подобное определение нового ценового режима для золота свидетельствует о фундаментальной переоценке его рыночной стоимости, предполагая, что текущие высокие цены уже стали новой, структурно поддерживаемой базовой линией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба