Акция #FIVE только что прошла дивидендную отсечку (почти 700 ₽ на акцию). Кажется, внимание к ней даже усилилось. Оно и неудивительно: впереди ещё выплата за 9 месяцев 2025 года. По расчетам, это 300-400 ₽.
🤔 Может, сейчас самое время взять бумагу после дивгэпа? Давайте думать вместе.
👀 Смотрим отчет за 1 квартал текущего года:
➖выручка: 1,07 трлн руб. (+21% г/г) — рост есть, особенно на фоне стагнирующего спроса
➖EBITDA: 50 млрд руб. (–10%) — маржа при этом упала до 4,67% против 6,24% год назад
➖чистая прибыль: 18 млрд руб. (–24%), тоже неприятная просадка
➖чистый долг/EBITDA вырос с 0,88х в 2024 году до 1,11х — пока в пределах нормы по дивполитике
Снижение маржи — больно. Но при этом рост LFL-продаж на +15% г/г и расширение торговых площадей на 9% говорят о том, что бизнес адаптируется. Просто пока рост стоит дороже — расходы на персонал и логистику кусаются.
💰 Что с дивами? Новая дивполитика, утверждённая на 4 года, даёт чёткие ориентиры:
➖ выплаты 2 раза в год
➖ориентир — свободный денежный поток
➖условие — чистый долг/EBITDA в коридоре 1,2–1,4х
Пока метрика в пределах нормы. Если EBITDA во 2-м и 3-м квартале подтянется, — вторая волна дивидендов вполне реальна.
Что мы думаем о бумаге? Да, первый квартал — слабый. Но у X5 сезонный пик всегда приходится на 2–3 кв. А компания подтвердила прогноз на этот год:
➖рост выручки ≥20%;
➖EBITDA-маржа ≥6% по году.
Долг умеренный, оценка разумная, дивидендная история — одна из лучших на рынке в этом году. Так что это отличный кейс для инвестора, который ищет предсказуемость и не против «посидеть в ритейле» за хорошую доходность.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба