Официальный курс доллара продолжает снижаться. Накануне курс оказался ниже 78 руб. — впервые с мая 2023 г. Фундаментально текущие позиции рубля обусловлены низким локальным спросом на валюту и сохранением повышенного интереса к рублевым процентным активам. Так, по последним данным ЦБ РФ, объем покупок иностранной валюты юрлицами в июне снизился до очередного минимума с начала текущего года и составил 1,6 трлн руб. (еще в начале года объемы превышали 2,5 трлн руб.). Объем нетто-покупок валюты физлицами в 1-м полугодии 2025 г. оказался вдвое меньше, чем за аналогичный период годом ранее. Резкие движения рубля вверх за последние дни также могли быть вызваны продажами валюты со стороны отдельных крупных игроков. По последним доступным данным, в феврале-апреле экспортеры в среднем продавали 100% валютной выручки. Весьма вероятно, что в летние месяцы тенденция сохранилась. Также не исключено, что сейчас участники рынка предъявляют повышенный спрос на рублевые средства для их размещения в процентные активы перед ожидаемым продолжением смягчения процентной политики ЦБ.
Однако мы полагаем, что потенциал укрепления рубля может быть почти исчерпан, а для дальнейшего продвижения вверх потребуется кардинальное улучшения геополитической ситуации. До конца лета ожидаем начала постепенного ослабления рубля за счет сезонного ухудшения счета текущих операций и восстановления подешевевшего импорта.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба