Акции #VKCO за пару дней подскочили на 11%, а с минимумов — уже +30%. По объемам торгов ВК наступает на пятки самому Сберу! (Правда только за день).
Пошёл новый виток хайпа: якобы мессенджер от ВК Max лучше WhatsApp*, у него уже 2 млн пользователей, да и вообще это платформа будущего, основа цифрового суверенитета и так далее.
☺️ Сложно не улыбнуться: инвесторы как будто резко забыли, чем вообще был VK весь последний год. Или просто делают вид, что забыли...
❗️ Так мы напомним: в 2024 году компания умудрилась сделать убыток почти в 100 млрд рублей. И это при том, что вся западная конкуренция ушла, поле было расчищено. Контекст идеальный — а деньги всё равно утекли. Это надо уметь...
В 1-м квартале 2025 год — вроде бы лучше:
➖выручка +16%, реклама и VK Tech растут
➖EBITDA выросла в 4,7 раза — до 5 млрд ₽
Но есть нюанс: чистую прибыль (или убыток) компания просто не раскрыла. Похоже, решили не расстраивать инвесторов. Это напрягает.
🙊 Про допэмиссию тоже особо никто не говорит. А она была. ВК только только провел крупнейшую допку на 112 млрд рублей. Тем самым долг снизили на ~60%. Вроде бы молодцы, но какой ценой?
➖ колоссальное размытие долей — в 2,44 раза.
➖ контроль госсобственника исчез, у VK теперь нет якорного акционера
➖ цена на бирже ниже уровня размещения.
Ну и самое на наш взгляд тревожное: пока все обсуждают обсуждают Max, VK теряет аудиторию. Только за июнь из VK ушло 1,2 млн авторов. А с 2023 года — уже минус 9 млн. Телеграм за это время удвоился. Даже Instagram, который признан экстремистским и запрещен в РФ, по числу активных авторов обошёл ВК.
❓ А что делает VK? Закупает рекламу у блогеров, чтобы картинка была живее. Max, похоже, выбрал похожую стратегию: Валя Карнавал и Инстасамка убеждали народ, что он ловит и на подземной парковке, и в лифте. Наверняка вы видели мемы на этот счет. 😁
Однако органический контент — это воздух для любой соцсети. Без него не будет ни пользователей, ни рекламодателей, ни жизни. Даже сами блогеры раскрывают сколько им платит платформа, чтобы они снимали там ролики. После такого у них нет мотивации публиковать туда все бесплатно. Это игла высоких расходов.
Может, мы слишком строги к VK? Возможно. Но когда компания не раскрывает убытки, теряет авторов, тратит сотни миллионов на неясные продукты — сложно называть это новой историей роста. А сейчас бумагу выкупают на рекордных объемах на хайпе. Да, Max есть. Он развивается. Но пока это история лишь про расходы, а не про выручку.
Либо это выкупают люди, кто точно знает, что MAX выстрелит за счет запретов и регулирования, либо это просто спекулянты.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба