Большая часть ГОСА позади. Кроме неожиданных дивидендов ВТБ, были и разочарования в виде НЛМК, Магнита. Ожидаемо не выплатили Норникель, Газпром. Не стал выплачивать Русагро. Но сезон запомнится и тем, что были отменены/сокращены даже ранее одобренные дивиденды.
В 95% случаев одобрение дивидендов Советом директоров означает их утверждение на ближайшем ГОСА. В этом году «отличились» даже крупные компании:
🖊 ФосАгро. Сократил дивиденды за Q4 24 до 87 руб. вместо рекомендованных 171 руб. Также, не принял решение по одобренным 201 руб. дивиденда за Q1 25. У компании это уже не в первый раз
🖊 Софтлайн отменил рекомендованные 2,5 руб. за 2024, решили потратить на M&A сделки
🖊 Энергетический дивизион Газпрома массово «нагрел» физиков: ТГК-1, ОГК-2, Мосэнерго не согласовали одобренные дивиденды с доходностью 10-12%. Газпром как мажоритарий просто не принял участие в голосовании, хотя кэш от дочек ему очень пригодится
🖊 Сюда же можно добавить 3 эшелон: Лензолото, Ставропольэнергосбыт, которые не стали платить по обыкновенным акциям, ограничились только префами
Получается, что даже крупные компании из индекса Мосбиржи в последний момент меняют политику не в пользу акционеров. Понятно, что мажоритарии тоже остаются без выплат. Но это вообще-то ненормальная практика. До 2022 мы вообще не можем вспомнить ни одного подобного случая.
🤔 Кто виноват и что делать?
Если отбросить 3 эшелон, где дивиденды часто не соответствуют политике, то общая причина случившегося – жесткая ДКП. Она заставляет компании резать косты и переключать приоритет на работу с долгом. Так что снижение ставки ЦБ хотя бы до 15% позволит минимизировать повторение этой странной тенденции. Очень вероятны выплаты НЛМК, возобновление квартальных дивидендов Северстали. Второй момент – не стоит залетать «на всю котлету» в компании 2 эшелона, объявившие крупные дивиденды. Особенно в те, которые не платят регулярно. В целом, дивидендный сезон-2026 должен быть лучше. Помимо низкой ставки ЦБ, на это намекают индексации тарифов и прогнозы сетевиков (Россети Центр, Приволжье).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба