Российский рынок акций продолжил рост, прибавив за среду почти 0,8%. На утренних торгах подъем продолжается. С технической точки зрения, индекс Мосбиржи входит в зону сильного сопротивления 2780-2800 пунктов. Отметка 2780 – это верхняя сторона «расширяющегося треугольника» и нижняя граница восходящего тренда от 10 апреля. Район 2800 пунктов уже почти как год является препятствием для движения индекса в обе стороны.
К этому стоит добавить, что рынок рос непрерывно 3 дня, отскочив от локальных минимумов на 6,9%. Краткосрочная техническая перекупленность растет. Кроме того, сегодня-завтра мы получим последние дивидендные гэпы по таким бумагам, как Сбер, «Роснефть», «Сургутнефтегаз», «Транснефть», которые отнимут у индекса около 2%. Так что возвращения в восходящий тренд можно ожидать лишь на следующей неделе, если геополитика не преподнесет неприятных сюрпризов.
Пока ситуация с дивидендами не то чтобы радует, но намного лучше наших ожиданий. Так, почти половину дивидендного гэпа закрыл ВТБ. Вчера, в последний день торгов с годовой прибылью, в числе лучших бумаг рынка были префы «Транснефти», подорожавшие на 4,5%. Бумагу явно взяли под дивиденды.
Префы «Сургута», которые сегодня получили дивидендный гэп, подорожали всего на 0,6%. Это объяснимо – сильный рубль внушает опасения, что по итогам 2025 г. компания сможет выплатить интересные дивиденды. С другой стороны, от бумаги не стали избавляться накануне отсечки, что уже хорошо.
Драйвером же роста акций должны стать ожидания снижения ключевой ставки, которые уже давно отыгрывает долговой рынок, а рынок акций пока игнорирует.
То, что ставка будет снижена, никаких сомнений не вызывает. Вопрос лишь в том, на какую величину. Вчера вышли очень хорошие данные по росту цен. Так, недельная инфляция по 14 июля уменьшилась до 0,02% с 0,79% неделей ранее, а в годовом выражении показатель сократился до 9,34% с 9,45%. Нельзя исключить, что рост цен ЖКХ, который и вызвал задерг инфляции неделей ранее, не будет иметь долгосрочного влияния на общую динамику цен.
Если с этой точкой зрения согласятся теоретики-экономисты ЦБ, то в таком случае нельзя исключить снижения ставки сразу на 2 п.п.
В числе лидеров роста был «Ростелеком» (+4%). На отрасль связи в целом мы смотрим негативно, так же как и на возможные IPO компаний сектора. Ставка даже в 14% годовых заставит эмитентов давать очень большой дисконт к «справедливой стоимости», что им невыгодно. Инвесторы же, получившие колоссальные (по отдельным бумагам свыше 60%) убытки от первых размещений 2024 г., будут более осторожно относиться к покупке новых бумаг, и требовать еще большую премию.
Торги на валютном рынке прошли очень спокойно с малой амплитудой колебания котировок. Пара юань-рубль даже не пытается пойти на штурм поддержки 10,8. Теперь, по логике, ей нужно бы сходить в район 11.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба