После рассмотрения отчетности за второй квартал мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Johnson & Johnson с целевой ценой $183, потенциал роста — 17,9%.
Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson отчитался по выручке и прибыли за 2К с уверенным превышением прогнозов, причем сегмент медтеха показал положительную динамику выручки вопреки прогнозам, а фармацевтический сегмент продемонстрировал темп роста продаж с опережением ожиданий. Кроме того, Johnson & Johnson сократила свою оценку потерь, связанных с трамповскими тарифами, на 2025 год — теперь компания ожидает негативного эффекта в размере $200 млн против ранее прогнозируемых $400 млн. Наконец, компания существенно повысила свои прогнозы по выручке и чистой прибыли на акцию на текущий год, что отражает стабильность бизнеса этого гиганта здравоохранения даже в непредсказуемых условиях политики Трампа. Акции компании по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными — торгуются с дисконтом 17,9% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S (NTM).
Johnson & Johnson — американский гигант сектора здравоохранения. Бизнес Johnson & Johnson подразделяется на два ключевых сегмента: фармацевтический («инновационная медицина») и медтех (сегмент медицинского оборудования). Фармацевтический бизнес J&J специализируется на таких направлениях, как иммунология, офтальмология, неврология и психиатрия, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания, легочная гипертензия. Сегмент медицинского оборудования включает в себя высокотехнологичное оборудование, изделия медицинского назначения и расходные материалы для лечения и диагностики заболеваний.
По итогам второго квартала выручка компании Johnson & Johnson выросла на 5,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $23,7 млрд, превзойдя ожидания на $840 млн. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,77, превысив прогнозы на 9 центов. Выручка фармацевтического сегмента (Innovative Medicine) увеличилась на 4,9% и достигла $15,2 млрд, в то время как сегмент медицинского оборудования (MedTech) показал рост продаж на 7,3%, до $8,5 млрд. Основными драйверами роста выручки в сегменте фармацевтики стали препараты Darzalex, Carvykti, Erleada и Rybrevant/Lazcluze в онкологии, а также Tremfya и Simponi/Simponi Aria в области иммунологии и Spravato в области неврологии.
Компания повысила прогноз по годовой выручке на 2025 год: теперь ожидается диапазон $93,2–93,6 млрд (ожидается рост на 5,1–5,6% г/г, мидпойнт прогноза по выручке повышен на $2 млрд). Прогноз по скорректированной прибыли на акцию также увеличен, до $10,80–10,90 (ожидается рост выручки на 8,2–9,2% г/г, мидпойнт повышен на 25 центов).
Ключевые корпоративные и R&D-события J&J за минувший квартал:
FDA одобрило Imaavy (nipocalimab) для лечения генерализованной миастении.
Получено положительное мнение CHMP по Darzalex (daratumumab) при лечении пациентов с высокорисковой бессимптомной миеломой.
Получено положительное заключение CHMP по Imbruvica (ibrutinib) для пациентов с ранее нелеченной мантийноклеточной лимфомой.
Получен приоритетный статус рассмотрения FDA препарата TAR-200 для лечения рака мочевого пузыря.
Представлены положительные результаты по роботизированной хирургической системе Ottava.
Запущены новые продукты в линейке медтеха, в области офтальмологии и ортопедии.
К рискам для компании можно отнести дальнейшее ужесточение внешнеторговой политики США.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба