Несмотря на вероятное ослабление рубля, взгляд на нефтегазовую отрасль остается негативным. Отчеты Роснефти, Татнефти, Газпром нефти, Сургутнефтегаза за Q1 говорят о двузначном снижении чистой прибыли, а в них еще не учтен апрельский обвал на рынке нефти и еще более сильное укрепление рубля. ОПЕК+ ускоряет темпы наращивания добычи. Провальное 1 полугодие (и Q3, скорее всего, тоже) отразится на годовой прибыли и дивидендах зимой и летом 2026 года.
Чтобы понять конъюнктуру рынка, сравним дивиденды нефтяников за последние и за ближайшие 12 месяцев:
1️⃣ Башнефть
🔸 Июль 2024 – 250 ₽ с доходностью 9% по обычке и 15% по префу
🔸 Июль 2025 – выплатят 147 ₽ с доходностью 8% по обычке и 13% по префу
🔸 Июль 2026 – ожидаем 100 ₽ с доходностью 5% по обычке и 9% по префу
2️⃣ Газпром нефть
🔸 В октябре 2024 и июле 2025 – суммарно 79 ₽ с доходностью 15%
🔸 В октябре 2025 и июле 2026 – ожидается суммарно 30 ₽ с доходностью 6%
3️⃣ Лукойл – один из дивидендных лидеров отрасли
🔸 В октябре 2024 и июне 2025 – суммарно 1055 ₽ с доходностью 17%
🔸 В октябре 2025 и июне 2026 – ожидается суммарно 610 ₽ с доходностью 10%
4️⃣ Роснефть – на дивиденды дополнительно давит долг
🔸 В январе и июле 2025 – суммарно 51 ₽ с доходностью 12%
🔸 В январе и июле 2026 – ожидается суммарно 33 ₽ с доходностью 8%
5️⃣ Сургутнефтегаз – один из лучших по дивидендной доходности, но только при сильном ослаблении рубля
🔸 Июль 2024 – 0,85 ₽ по обычке с доходностью 3%, и 12 ₽ по префу с доходностью 22%
🔸 Июль 2025 – выплатят 0,9 ₽ по обычке с доходностью 3%, и 8,5 ₽ по префу с доходностью 16%
🔸 Июль 2026 – ожидается 0,95 ₽ по обычке с доходностью 4%, и 3 ₽ по префу с доходностью 6%
6️⃣ Татнефть
🔸 В октябре 2024 – июне 2025 – 99 ₽ с доходностью 15% по обычке и 16% по префу
🔸 В октябре 2025 – июне 2026 – ожидается 63 ₽ с доходностью 10% по обычке и по префу
Массовый физик еще не понял, что дивиденды по нефтегазовым компаниям заметно снизятся. Газпром нефть с 6% вообще выглядит совершенно неинтересно. А Лукойл — 17% и 10% — это большие разницы. По итогам 2025 года только Лукойл и Татнефть могут претендовать на двузначную дивидендную доходность — 10%. Поэтому считаем, что в секторе «ловить» нечего, по крайней мере, до разворота цен на нефть или до ослабления рубля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба