Рынок всё ещё ждёт и боится пошлин на лекарства, которые Трамп уже во второй раз обещает "на днях". Вне зависимости от того, будут или не будут объявлены тарифы, думаем, что отрасль отделается лёгким испугом.
Это очень больная для избирателя тема и выстрел в ногу через рост расходов Medicaid.
В ближайшие кварталы ожидаем outperformance фундаментально сильных историй и историй со среднесрочными драйверами:
👉 Eli Lilly #LLY: Много писали про компанию, которая оперирует в условиях ограниченной конкуренции на очень сильных рынках (GLP-1, Альцгеймер). Ближайший драйвер - раскрытие данных по пероральной версии GLP-1 в Q3. Оценка остаётся скромной в fwd PEG < 1x.
👉 Axsome #AXSM: очень мощный игрок на рынке центральной нервной системы. Нам нравятся результаты испытаний AXS-12/05. Оцениваем шанс одобрения новых препаратов как высокий.
👉 AbbVie #ABBV: качественная история без LOE с оценкой <1x fwd PEG и сильными позициями в иммунологии и потенциально неврологии
👉 Bristol-Myers #BMY: с одной стороны супер низкая для такой крепкой компании оценка, что дает большой потенциал роста. С другой, LOE в 2026-2028, от которых ожидаем небольшого снижения EPS. Но надежду даёт дивдоходность в 5.2% - потенциальное снижение со ставкой ФРС
👉 Novo-Nordisk #NVO: есть преимущество в тайминге одобрения новых GLP-1 перед LLY. Стоят 16x fwd P/E или <1x fwd PEG
👉 iShares Biotechnology #IBB: общая ставка на разворот отрасли после тарифной головной боли
Вывод: пока вся индустрия чувствует себя так себе, сильные игроки будут продолжать забирать долю рынка, что и создаёт окно возможностей. Отрасль встала на месте с апреля и ждет решения Трампа, если будет ниже ожиданий - фарма полетит вверх. Есть небольшой шанс на негативный вариант.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба