Курс доллара США за неделю — опять пока по нулям

Главное
• Рубль остается на максимумах весны 2023 г. и малоподвижен, волатильность курсов инвалют крайне низкая. Доллар за неделю почти не изменился. Когда начнется движение?

• На глобальном валютном рынке было намного активнее. Сначала индекс DXY уверенно отскакивал после обвала на трехлетнее дно, а потом встрепенулся на фоне очередных угроз Трампа уволить главу ФРС. Индекс корзины мировых валют в пятницу — 98,5 п.

• На товарном рынке: нефть Brent резко проливалась ниже $68 и также быстро выкупилась до $70 — на будущей неделе есть технический вариант к $71,5; золото под влиянием турбулентного индекса доллара DXY — у них обратная корреляция, но унция завершает период над поддержкой $3330; а вот волатильный газ NG раллировал всю неделю: доходило до $3,6, а после перегрева технично остывает к $3,5.

В деталях
Рубль остается стабильным на двухлетних пиках — фактор геополитики в курсе нацвалюты пока подавлен, экспортные притоки валюты в страну все еще высокие, а спрос на валюту под импорт низкий на фоне высоких ставок фондирования. Все это создает благоприятный фон для сильного рубля, и курсы инвалют крепко прижаты к минимумам мая 2023 г.

Валютная волатильность по-прежнему очень низкая — амплитуда внутридневных колебаний редко достигает 1%, а в основном +/-0,5%. Долго так продолжаться не может — придет момент и турбулентность вернется на рынок. Возможно, уже совсем скоро. А пока курс доллара от ЦБ с внебиржевого рынка на 18 июля — 78,18 (+0,3%), пара USD/RUB за неделю почти не изменилась. Курс евро — под 91 (+0,5%). Биржевая пара CNY/RUB ниже уровня прошлой пятницы, а за вчера — лишь +0,1% и под 10,85.

Все может измениться: факторы поддержки курса рубля способны ослабнуть, что приведет к развороту инвалют вверх. На фоне высокой вероятности ускоренного секвестра ключевой ставки ЦБ ожидается сокращение притока валюты от экспортеров и восстановление спроса на валюту от импортеров — корпорациям, ведущим внешнеторговую деятельность, легче станет рефинансироваться. 25 июля регулятор может решиться на снижение ставки на 200 б.п., до 18%, а к концу года не исключается и до 14%.

Ориентиры и инструменты: краткосрочно курс доллара еще в рамках июля может успеть подняться к круглым 80, а юань — к 11. Среднесрочные оценки предполагают возврат курса доллара в диапазон 85–90, а юаня — в границы 11,5–12. По многолетней статистике самый опасный период для рубля — август: курс доллара исторически укрепляется в 73% случаев. Чтобы отыграть разворот инвалют и падение ставки, подойдут валютные и рублевые долговые инструменты.