Главное
• Индекс МосБиржи на открытии основной пятничной сессии рискует потерять около 50 пунктов — эффект технического очищения акций тяжеловесов от дивидендов. Поддержка в бенчмарке на сегодня — 2700 п. А потом начнется «неделя тишины».
• Бумаги в фокусе: предстоит объемный дивгэп в Сбербанке, очистятся на размер выплат Роснефть и Аэрофлот. И на этом июльский дивидендный сезон закрывается, а в августе ожидается реинвестирование.
• Ралли в ОФЗ подкинуло индекс гособлигаций RGBI более чем на 2% за неделю — участники долгового рынка ставят на значительное снижение ключевой ставки ЦБ в следующую пятницу. Активная позиция регулятора может привести к развороту курсов инвалют с многолетнего дна.
• На внешнем контуре: новый исторический максимум рынка акций США — бенчмарк S&P 500 над 6300 п., утренние фьючерсы еще выше, в АТР преимущественно рост, и европейские площадки завершают неделю на позитиве. Российский рынок, несмотря ни на что, за неделю тоже в плюсе.
• На сырьевом рынке: нефть Brent в отскоке от поддержки $68 приближается к сопротивлению $70, золото в консолидации над $3340, а газ NG после ралли технично корректируется к $3,5.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера днем обновлял локальные максимумы с начала прошлой недели, в моменте был заскок выше 2789 п. Удержаться на вершине не удалось — геополитический фон ухудшился, и бенчмарк на вечерке скатился к поддержке 2750 п. Итоговые потери четверга — чуть менее процента. Но относительно минимумов периода технически все не так уж и плохо — рынку удалось выкупить глубокую просадку и подняться с весеннего дна на 7%, а неделя закрывается в +2%, даже несмотря на давление извне и отсечки тяжеловесов.
Сегодня будут последние дивотсечки акций, занимающих существенный вес в структуре индекса — очищаются от дивидендов бумаги Сбербанка (вес обычки и префов в бенчмарке превышает 16%, а дивдоходность составляет 10%), состоится дивгэп в Роснефти (вес более 3% при дивдоходности около 3%), впервые за пять лет будет техразрыв в Аэрофлоте (вес менее процента при скорректированной на налог дивдоходности менее 8%). Суммарно бумаги отнимут у индекса порядка 50 пунктов, а значит, поддержкой на старте основной сессии будет 2700 п. В августе средства от выплат вернутся на рынок и могут быть частично реинвестированы в акции. Без геополитических форс-мажоров до конца лета бенчмарк может направиться в область 2900–3000 п.
На следующей неделе финансовые власти воздержатся от комментариев по денежно-кредитной политике — начинается «неделя тишины» перед оглашением ключевой ставки. По нашим оценкам, 25 июля регулятор может снизить стоимость фондирования сразу до 18%, или на 200 б.п., а к концу года не исключаются уже и 14%.
На таких приподнятых монетарных ожиданиях всю неделю раллировали ОФЗ — курсы бумаг взлетели на максимумы марта 2024 г., индекс гособлигаций RGBI отметился выше 118 п. Возможно, там уже есть перегрев, и по факту оглашения ставки не исключается локальная фиксация. Но позже переоценка бондов наверняка продолжится.
Ускоренный секвестр ставки ЦБ может привести к смене вектора валют — экспортерам и импортерам станет легче рефинансироваться. Пока инвалюты на двухлетнем дне, но разворот не за горами. Внебиржевые курсы ЦБ на пятницу — доллар по 78,18 (+0,3%), евро по 90,97 (+0,4%). Биржевой юань в символическом плюсе, пара CNY/RUB осталась под 10,85. Краткосрочные ориентиры — 80 за доллар и 11 за юань. Среднесрочные ориентиры — область 85–90 за доллар и 11,5–12 за юань. Для отработки прогноза ускоренного монетарного разворота и восстановления инвалют подойдут валютные и рублевые инструменты.
Бумаги в фокусе
• Сбербанк (+1,7%). Активные покупки в последний день с дивидендами, в моменте курс заходил выше 329 руб., и были максимумы за четыре месяца. Сегодня состоится большой дивгэп — с учетом налогов глубина техразрыва составит 30 руб., скорее всего, будет прокол круглых 300 руб. На бумаги придется порядка 42 пунктов индекса. На фоне сильного фундаментального кейса банка, ожиданий снижения ставки ЦБ и перспектив будущих дивидендов июльский дивгэп может быть закрыт достаточно быстро — в рамках квартала. Фундаментальная оценка до очищения от выплат — 400 руб., наверняка будет корректировка на размер выплат, но обширный потенциал до новой цели сохранится.
• Роснефть (-0,3%). Лучше упавшего на процент широкого индекса, могло быть и еще лучше, но сильный рубль и сырьевая волатильность мешают курсу акций расти. Сегодня там тоже дивгэп. Влияние отсечки на индекс ограничено — менее 3 пунктов. Очищенная на налог дивдоходность на закрытии четверга — 3%, или 13 руб. На эту величину акции и могут просесть. Поддержка по минимумам июня — район 407 руб. Перспективный таргет до июльских выплат — 600 руб.
• Аэрофлот (+2,6%). Вчера были самыми доходными бумагами на рынке среди всех компонентов индекса. А сегодня будет первый с 2019 г. дивгэп — корпорация вернулась к выплатам, акционерам будет начислено 5,27 руб., или 8,7% дивдоходности. Чистый дивгэп, с учетом налогов, составит 4,5 руб., или 7,5%. Курс на закрытии четверга под 62 руб., значит, дивгэп будет под 58 руб. В этой области проходит важная техподдержка. Акции имеют очень высокую чувствительность к фактору геополитики, а крепкий рубль оценивается со знаком плюс. Таргет до дивотсечки — 68 руб.
Ожидаемые события в пятницу
Ключевые моменты
• ЕС может согласовать введение 18-го пакета санкций против РФ • Банк России опубликует информационно-аналитический материал «О развитии банковского сектора РФ» • Акции Сбера, Роснефти, Аэрофлота очистятся от дивидендов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба