Традиционно первым за квартал отчитывается финсектор. Отчёты ожидаемо вышли достаточно крепкими.
Основные моменты с конференц-коллов:
👉 Все ждут умеренный рост экономики США (~1.5%), мягкую посадку и отсутствие резких снижений ставок до 2026
👉NII в целом растет за счет контролируемых расходов на депозиты, но маржа под давлением из-за высоких ставок
👉Регулятор мягкий, ожидают возможность высвобождения "замороженного" капитала в будущем
👉Весь рост в 2025 будет драйвится комиссионными (инвестбанкинг, Wealth Management, брокередж), не процентными доходами
Особых неэффективностей на карте сейчас не видно.
Главное событие Q2'25 - снятие "потолка на активы" с Wells Fargo. Это подчёркивает работу над ошибками менеджментом и мягкость регулятора.
Думаем, что рынок всё ещё недоценивает потенциал от наращивания активов WFC. Также есть интерес в Citi с низкой оценкой и наращиванием ROE с низкой базы за счёт выхода из непрофильных направлений.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба