Несмотря на объявления о новых тарифах со стороны США, развивающиеся рынки продолжают демонстрировать устойчивость. Индекс MSCI EM с начала июля вырос ещё на 2.5% после прироста на 14% в первом полугодии. Инвесторы по-прежнему скептически относятся к перспективе масштабной реализации пошлин, а отсрочка до августа лишь усилила ожидания, что меры могут быть смягчены или вовсе не вступить в силу.
Динамика покупок
Всё больше инвесторов стремятся к географической диверсификации и перераспределяют капитал в пользу ранее недоинвестированных направлений. С апреля этого года инвесторы из других стран вложили в рынки EM более $30 млрд. Это существенное изменение после пятилетнего периода, когда из развивающихся стран наоборот массово выводили капитал. С 2018 года суммарный отток средств составил почти $160 млрд. Сейчас ситуация меняется: инвесторы начинают снова активно вкладываться в этот сегмент, особенно в те регионы, где ранее продажи были наиболее сильными.
Фонды, инвестирующие в EM, фиксируют устойчивый рост вложений уже семь недель подряд. За последний месяц общий приток средств составил $9 млрд – это лучший результат за два года. Причём речь идёт не только об активных управляющих, но и о биржевых индексных фондах (ETF). Таким образом, интерес к этим странам возвращается на разных уровнях - от частных инвесторов до крупнейших международных фондов.
По данным EPFR, глобальные взаимные фонды по-прежнему существенно недовзвешены по ЕМ-акциям - около 800 б.п. ниже средних значений за последние 20 лет. Даже частичный возврат к средним уровням может привести к дополнительному притоку порядка $60 млрд, что создаёт потенциал для дальнейшего укрепления, особенно если сохранится макроэкономическая поддержка и стабильность корпоративных показателей.
Вывод
Развивающиеся рынки уверенно восстанавливают позиции. Прочные экономические и корпоративные основы и восстановление инвесторского интереса делают сегмент особенно привлекательным на фоне сохраняющейся недооценённости. Пространство для роста остаётся, а текущая динамика, скорее всего, лишь первая фаза более долгосрочного тренда. Тем не менее, мы не спешим с формированием новых позиций в моменте: ждем итогов объявления тарифов Трампа 1 августа.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба