Кто станет новым золотодобытчиком? Сцену готовят для АЛРОСА

С начала 2025 года золото прибавило почти 30%. Главные причины — всё те же:

➖ослабление доллара
➖геополитика
➖угроза пошлин

Плюс активный спрос со стороны Китая. Экспорт туда российских драгметаллов за первую половину 2025 вырос на 80%, до $1 млрд, по данным Trade Data Monitor.

📈 Логично, что в фокусе инвесторов оказались золотодобывающие компании. Причём отскок дохлой кошки делает даже Лензолото #LNZL, которое скоро вообще уберут с биржи: 13 августа акционеры голосуют за ликвидацию.

Особое внимание привлекает ЮГК #UGLD и АЛРОСА #ALRS.

1️⃣ Про проблемы ЮГК и конфискацию активов Струкова мы уже писали. Сейчас уже известно официально: государство будет продавать полученный пакет новому собственнику.

2️⃣ Почти одновременно появилась новость: АЛРОСА рассматривает новые покупки в золотодобыче. Об этом сообщил глава Якутии Айсен Николаев. По его словам, золото — приоритет в диверсификации. Компания уже купила актив в Магаданской области (Дегдекан) и изучает другие проекты.

❓ В инвестсообществе уже сложили 2+2 и заговорили: а вдруг АЛРОСА и выкупит ЮГК?

🤔 Есть ли у нее такие деньги? Не особо:

➖рыночная капитализация ЮГК — около 132 млрд ₽
➖конфискованный пакет в 67,85% — это ~89 млрд ₽. Но, по словам Силуанова, государство намерено получить больше 100 млрд руб. за продажу контрольного пакета
➖у АЛРОСА при этом 108 млрд ₽ чистого долга и отрицательный FCF (-17,6 млрд ₽)
➖сам рынок алмазов — в системном кризисе, компания под санкциями

Так что текущее финансовое состояние не позволяют провести покупку подобного масштаба без дополнительных источников финансирования.

Но государство может поддержать сделку — не деньгами напрямую, а выкупая часть добытых алмазов через Гохран. Это уже обсуждается на уровне Минфина. Гохрану на 2025–2027 годы выделено до 154,5 млрд ₽, и половина этих средств может пойти на алмазы.

Есть и еще вариант: допэмиссия с оплатой акциями. Обе компании — под крылом государства, договориться можно.