Объем дефолтов по высокорисковым облигациям превысил 19 млрд рублей, пишет Коммерсантъ. В первом полугодии 2025 года обязательства нарушили 12 эмитентов по 28 выпускам высокодоходных облигаций. Для сравнения в 2024 году дефолты произошли лишь по двум выпускам высокодоходных облигаций на 0,3 млрд руб.
Например, в марте о дефолте по долговым бумагам объявила финансово-промышленная корпорация Гарант-Инвест. Тогда компания провела реструктуризацию долга. В результате эмитент должен погасить свою задолженность перед владельцами облигаций до 2030 года.
В конце прошлого года аналитики Т-Инвестиций прогнозировали, что если на рынке будут дефолты, то они будут сконцентрированы в сегменте эмитентов с низким кредитным рейтингом. Тогда процентные ставки в российской экономике росли, а вслед за ними и доходности корпоративных облигаций.
Аналитик долговых рынков Т-Инвестиций Сергей Колбанов поясняет:
Сами по себе высокие ставки не провоцируют волну дефолтов, однако сильно усложняют обслуживание долга, поэтому мы рекомендуем в такие периоды более тщательно подходить к выбору бумаг, секторов, эмитентов, анализу их долговой нагрузки и ICR (коэффициента покрытия процентов).
Ранее мы определили, что средний рейтинг кредитоспособности до того, как компания ушла в дефолт, находился в районе 'B+' - 'BB-' по национальной шкале, и всячески рекомендовали избегать подобных бумаг и все, что ниже этого уровня, так как в первую очередь высокие ставки бьют по этой самой уязвимой группе.
Скорее всего, тренд дефолтов ненадежных заемщиков в этом году продолжится, так как снижение ключевой ставки пока было незначительным, а его трансляция в экономику происходит со значительным лагом.
Что касается выбора бумаг в текущий момент, то все еще можно зафиксировать хорошую доходность относительно исторических уровней на долгий срок в отдельных выпусках.
ВУШ 001P-04 с датой погашения в мае 2028 года и ежемесячными выплатами. Доходность к погашению — 19,01% годовых.
Селигдар 001Р-03 с датой погашения в сентябре 2027 года и ежемесячными выплатами. Доходность к погашению — 19,63% годовых.
Делимобиль 001Р-06 с датой погашения в июне 2028 года и ежемесячными выплатами. Доходность к погашению — 20,1%.
Новотранс (выпуск 3) с датой погашения в октябре 2027 года и выплатами 4 раза в год. Доходность к погашению — 17,33%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба