Прогноз курса доллара на пятницу — ждет ставку ЦБ

Главное
• Рубль за сутки до оглашения новой ключевой ставки остается на двухлетних максимумах, инвалюты прижаты к майскому дну 2023 г. — доллар ниже 78,5, евро дешевле 92, юань под 11. Решение регулятора снизить ключевую ставку наверняка приведет к скачку валютной волатильности и может стать разворотным событием для инвалют.

• На глобальном валютном рынке доллар США вернулся на минимумы месяца, это же и трехлетнее дно для американской нацвалюты — индекс DXY опять у 97 п. Через неделю ФРС огласит свою ключевую ставку, наверняка она сохранится — и это может поддержать курс DXY от дальнейшей девальвации.

• На товарном рынке: нефть Brent в боковике $68–$70, баррель несколько раз заходил на поддержку и постоянно отскакивает, что повышает шанс на движение цены к верхней границе диапазона консолидации, а пока под $69; золото временно померкло — $3380, но ключевой тренд унции сугубо вверх, поэтому сильно вниз от текущих уже вряд ли; а вот газ NG продолжил отвесное падение и ушел ниже $3,1 — достигнут предел риска по спекулятивным лонг-позициям.

В деталях
Рубль против биржевого юаня по нулям — в паре CNY/RUB тот же, что и позавчера, уровень над 10,94. Повышенная волатильность начала недели, когда курс скакал в пределах +/- процент, опять сошла на нет. Инвалюта за сутки до вердикта ЦБ по ставке остается на минимумах мая 2023 г.

На фоне замедления годовой инфляции и первой с осени 2024 г. недельной дефляции завтра регулятор наверняка снизит ставку, причем сразу больше, чем на 100 б.п. Базовый прогноз — минус 200 б.п., до 18%. К концу года прогнозируем снижение стоимости фондирования до 14%, то есть на каждом заседании, но неравномерно. Это должно ослабить давление на корпорации — станет легче финансировать внешнеэкономическую деятельность экспортерам и импортерам. В дальнейшем это скажется на притоках и оттоках валюты — предложение сократится, спрос поднимется, что обеспечит фундаментальные доводы для восстановления курсов инвалют с двухлетних минимумов.

Так, ближайшим ориентиром для юаня значится круглая отметка 11 — может быть отработана уже по факту решения ЦБ. Среднесрочно ожидается движение пары CNY/RUB в диапазон 11,5–12.

Внебиржевой курс доллара вчера окреп на полпроцента — у 78,45. Для него это тоже двухлетние минимумы. Курс евро без изменений — у 91,79. Который месяц внутридневная волатильность пары USD/RUB крайне редко превышает полпроцента — боковик на дне. Обычно из такой формации идет сильное направленное движение, по совокупности факторов по-прежнему ожидается ход вверх.

Скорее всего, курс ЦБ с расчетами на 25 июля, который будет опубликован сегодня вечером, не сильно отклонится от текущих. А вот после решения ЦБ, особенно если будет широкий шаг по ставке вниз и мягкие комментарии, фьючерсы на валюту способны встрепенуться. Курс на выходные и понедельник уже будет выше. До конца июля курс доллара спокойно может вернуться к круглым 80. В среднесрочной перспективе ожидаем движение в створ 85–90.

Для участия в развороте курсов инвалют и процессе снижения ключевой ставки подойдут валютные и рублевые инструменты долгового рынка.