Под 1 августа понеслись уже знакомые новости по переговорам:
🇯🇵 Японцы выторговали снижение тарифной ставки почти на все товары с ~25% до 15% в обмен на пакет инвестиций и кредитов в США на $550B.
🇵🇭 Филлипинская ставка снижена с 20% до 19%
🇮🇩 Индонезия обменяла снижение ставки с 32% до 19% в обмен на rare earth и ряд мелких сделок
Есть ряд проблем:
1) Тарифы то высоковаты, консенсус ближе к средневзвешенному значению в 10%
2) все эти "инвестиции в США" в обмен на более мягкую политику - бутафория, где из явного и однозначного только закупка американского СПГ и Boeing'ов на $18B Индонезией. Во всех остальных случаях источники финансирования не определены, как и сроки. То есть многие страны просто хотят "пересидеть" Трампа и изображать бурную деятельность. А на Boeing стоит многолетняя очередь, это пожалуй, самое бессмысленное условие, которое Трамп мог выдвинуть.
Ещё одна проблема:
🇪🇺 FT: Даже если соглашение будет достигнуто, Трамп стремится зафиксировать пошлины на уровне выше 10% для ЕС
Следующее - где инфляция? По данным последних импортных цен, удар на себя взяли американский бизнес и внешние экспортёры в соотношении примерно 60%/30%, потребителю дошло пока немного.
Мы ожидаем, что потребителю по итогу "дойдёт", хоть и не всё. Core CPI в конце года ждём близко к 3%. Либо так, либо увидим хорошее сжатие маржи. Ни те, ни другие ожидания - не хорошо для рынка. С опаской ждем 1 августа, считаем, что локальная коррекция "напрашивается".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба