Поток валюты в Россию сократился из-за перехода к торговле за рубли

Более половины российского экспорта теперь оплачивается в национальной валюте, что отражает влияние западных санкций на трансграничные платежи

Поток иностранной валюты в Россию иссякает, поскольку торговля все больше переходит на рублевые платежи. Это результат западных усилий по ограничению российских трансграничных транзакций и ответных мер российского бизнеса.

Согласно опубликованным данным Банка России, более половины российского экспорта оплачивается в рублях. Платежи в дружественных валютах — в основном китайском юане — теперь составляют лишь треть поступлений, снизившись с почти половины на пике год назад. Недружественные валюты составляют только 15%.

Американские меры ударили по юаню

Сдвиг совпал с падением объемов экспорта на 6% в первые пять месяцев года из-за снижения цен на сырьевые товары. В совокупности эти тенденции сокращают притоки иностранной валюты в российскую экономику, а доступ к глобальным рынкам остается ограниченным.

Россия активно переходила на юань после западных санкций 2022 года, которые фактически заморозили доступ к долларовым и евровым транзакциям. Но этот обходной путь потерял эффективность после того, как США ужесточили вторичные санкции против банков, работающих с российскими организациями, в середине 2024 года. Быстрый рост юаня в российской торговле остановился и обратился вспять.

Центральный банк, который ранее сообщал о всплеске использования юаня в банковской системе, с тех пор прекратил публиковать подробные цифры. Московская биржа — где юань теперь единственная крупная торгуемая валюта — больше не раскрывает оборот. Объемы упали до двухлетнего минимума в мае и остались низкими в июне, сообщал «Коммерсантъ».

Рубль становится основной валютой расчетов

В мае более 50% экспортных доходов от торговых контрактов рассчитывались в рублях даже со странами Азии, в то время как доля юаневых платежей упала до 37%. Африканские страны платили за более чем 80% российского экспорта в рублях, европейские покупатели — за 60%.

По мере роста доли рубля в экспортных платежах объем продаж иностранной валюты экспортерами на местном рынке сократился до минимума с начала 2023 года — даже при конвертации до 100% поступлений, сообщил ЦБ. Корпоративный спрос на иностранную валюту также сокращается — в два раза по сравнению со средними месячными уровнями прошлого года. Важным драйвером стало растущее использование рублей для оплаты импорта, отмечает Станислав Мурашов, экономист Райффайзенбанка в Москве.

Бизнес стремится избежать блокировок

«Главная цель перехода в торговле на рубли — избежать замороженных или задержанных платежей», — объясняет Мурашов. «Речь идет о снижении санкционных рисков и поддержании потока платежей».

Однако появились побочные эффекты — неожиданно сильный рубль в сочетании с низкими ценами на сырье нанес двойной удар по бюджетным доходам. Доля импорта, оплачиваемого в иностранных валютах, упала до 45%, остальное рассчитывается в рублях.

«Почти нулевая ставка репо по юаню говорит об отсутствии спроса на китайскую валюту», — отмечает Дмитрий Полевой, инвестиционный директор Astra Asset Management. «Но изменения в валютной структуре расчетов не следует принимать за дедолларизацию — просто стало проще рассчитываться в рублях под санкциями».

Как работают новые схемы платежей

Поскольку даже банки дружественных стран неохотно обрабатывают прямые платежи с Россией из-за рисков вторичных санкций, предприятия приняли альтернативные схемы за счет более высоких расходов.

Аналитики Центра анализа и стратегий в Европе описали наиболее устойчивую к санкциям схему как систему «зеркальных» счетов.

Как это работает:

• Китайские импортеры платят в рублях с рублевого счета
• Российские компании платят китайским экспортерам таким же образом
• Конвертация происходит через зеркальные юаневые счета в китайском банке без прямых переводов
• Операция остается невидимой для западных регуляторов

Большинство транзакций с Китаем перешли на такие операции. В регионах, где этот подход неприменим, работают посредники.

Специализированные фирмы с юридическими лицами в нескольких странах облегчают транзакции: получают рубли от российских покупателей и платят экспортерам — также в рублях — обрабатывая валютную часть за рубежом. Для крупного бизнеса существует больше вариантов, но во всех случаях валюты циркулируют в отдельных системах без прямых переводов.

Выводы: адаптация вместо изоляции

Альтернативная платежная инфраструктура оказалась «высоко адаптируемой» к мерам западных регуляторов, отмечают исследователи. Она «становится все более надежной и менее прозрачной». Переход на рублевые расчеты стал не столько стратегическим выбором, сколько вынужденной адаптацией к санкционному давлению. Российская экономика научилась работать в новых условиях, но ценой усложнения и удорожания международных операций.