Почему аналитики ПСБ делают ставку на платину

Ждем среднюю цену на золото в 2025 году на уровне $3290 за унцию, допуская ценовые скачки в район $3500-4000 в ближайшие несколько кварталов.

Ценовая конъюнктура на большинстве рынков других драгметаллов, отстающих от золота, B этом году также останется крайне благоприятной.

Золото

В 1 полугодии 2025 года цены на золото вышли на исторический максимум ($3509) и остаются в зоне $3300-3500. Фундаментально баланс рисков по-прежнему смещен в сторону продолжения восходящего тренда. ФРС по итогам заседания ухудшила прогнозы на 2025 год по росту ВВП и инфляции в США. Учитывая, что регулятор аккуратно подходит к пересмотру прогнозов, перспективы экономики и доллара США выглядят туманными. Все это способствует спросу на золото как со стороны спекулянтов, так и центробанков. Среднесрочно ожидаем продолжения позитивной динамики золота в направлении $4000.

Серебро

Серебро обновило многолетние максимумы и вышло выше $37, где удерживается в настоящее время. В среднесрочной перспективе ожидаем роста котировок в район $40. Сохранение дефицита на рынке (B 2025 году спрос превысит предложение более чем на 187 млн унций), возможность восстановления спекулятивного спроса из-за недооцененности серебра по отношению к золоту, а также сближение в июле-августе позиций США с основными торговыми партнерами окажут поддержку котировкам серебра.

Платина

Платина вышла на многолетние максимумы. Инвесторы отыгрывали дефицит предложения и отставание металлов платиновой группы (МПГ) от золота. Последний фактор поддержал и палладий. Среднесрочные перспективы МПГ оцениваем положительно, Они являются хорошей альтернативой уже сильно подорожавшему золоту в условиях рисков по доллару, так и ставкой на усиление промышленного спроса с 2026 года. Мы предпочитаем платину, ждем ее роста к $1500. Перспективы палладия выглядят более слабыми из-за большей чувствительности K спаду/стагнации экономики США.