De Beers опубликовала производственные результаты за II квартал и I полугодие 2025 г.
Южноафриканско-британская De Beers — главный конкурент АЛРОСА. Ее результаты помогают составить представление о ситуации на рынке до того, как АЛРОСА выпустит отчетность.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Приводим основные операционные показатели одного из крупнейших игроков на мировом рынке алмазодобычи в годовой динамике (г/г), если не указано иное.
Общий объем производства алмазов De Beers упал во II квартале упал на 36%, до 4,1 млн карат, в основном из-за снижения добычи в Ботсване и Канаде на 44% и 46% г/г соответственно. На некоторых месторождениях начались плановые ремонты, которые ведутся в условиях пониженного спроса, поэтому добыча там была приостановлена. Также De Beers стала активнее обрабатывать руду с меньшим содержанием алмазов.
С другой стороны, продажи (выручка) выросли во II квартале на 14%, до $1,2 млрд, на фоне роста средней цены на 23%, до 174$ за карат, и снижения объема реализации на 7% г/г, до 6,8 млн карат. Причина — ребалансировка складских запасов и реализация большого объема специфических алмазов по более высоким ценам. Это подтверждает и рост средней цены продаж за карат. В конце I квартала цены на бриллианты стабилизировались, однако пересмотр пошлин США для основных торговых партнеров может в последующие месяцы давить на спрос.
Менеджмент De Beers подтвердил ориентир добычи на весь 2025 г. на уровне 20–23 млн карат. Компания прогнозирует отрицательную EBITDA в I полугодии, поскольку ожидает сохранения слабости в индустрии и медленного восстановления мирового спроса на продукцию.
Сохраняем «Негативный» взгляд на акции АЛРОСА. Отрасль стагнирует — первая половина года у алмазодобывающих компаний оказалась за редкими исключениями слабой. Операционные показатели с объемами добычи говорят о слабых цифрах, которые выйдут в финансовых отчетах компаний отрасли, в том числе АЛРОСА. Бумага торгуется с высоким мультипликатором Р/Е на споте около 30х, при историческом значении в 7x, что делает ее непривлекательной по текущим ценам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба