Ожидаю снижения ключевой ставки на 2 п.п., до 18%. Это опорное заседание — будет опубликован новый прогноз. Думаю, по ключевой ставке он может быть снижен до 18,8–19,5% в 2025 г. против 19,5–21,5% в текущей версии.
🚩Но рынок уже полностью заложил в цены активов такой сценарий. И даже умеренно-мягкий сигнал инвесторов не впечатлит, все и так ждут продолжения банкета.
Даже есть ощущение легкого перегрева. Отдельные оптимисты уже ожидают снижения ставки сразу до 17%. Думаю, напрасно. Недельное снижение цен едва ли впечатлит ЦБ, который мыслит в терминах устойчивых трендов инфляции. Ряд неприятных «но» (например, рост инфляционных ожиданий) побудит ЦБ вести себя сдержанно. А значит, может произойти и небольшая временная коррекция на рынке, о которой писал вчера.
Если же ставку снизят до 17% или 18% с уверенным мягким сигналом («допускает возможность снижения»), то можем увидеть дальнейший рост облигаций.
Многие сейчас заняли выжидательную позицию. Деньги приготовили, но сильное движение по облигациям уже пропустили, и поэтому ждут коррекции рынка.
На мой взгляд, это ошибка.
◽️Рынок акций находится только в начале восходящего тренда, и неизбежность снижения ставки на него будет действовать благотворно. Но волатильность будет высокой из-за геополитики.
◽️Решение Банка России на рынок сильно не повлияет. Во-первых, ЦБ снизит ключевую ставку не более чем на 200 базисных пунктов. Во-вторых, регулятор расскажет про инфляционные риски, которые все еще остаются высокими.
Как поступить, если вы ждете большой просадки?
Не думаю, что коррекция будет глубокой — максимум 0,5%. Причем большого снижения не стоит ожидать ни на рынке облигаций, ни на рынке акций.
▪️Если вы не успели сесть в поезд с надписью «Облигации», то вы уже упустили примерно половину движения. Вместо того чтобы ждать падений, нужно регулярно, методично покупать бумаги с хорошими купонами.
Сегодня RGBI на одном уровне, но через полгода он будет на 5–7% выше, а через год — уже на 10–15%. Если начать покупки облигаций сейчас, то через год в портфеле скопятся бумаги с доходом 20–40 %. Да, доходность могла быть и 60%, но вы уже опоздали — честно признайтесь себе в этом.
▪️Торопиться покупать акции я не вижу смысла. Их котировки сейчас зависят от динамики мирного процесса, и в ближайшие пару месяцев рынок будет кидать в разные стороны. Он неминуемо отреагирует на падение ставки, но ждать всплеска не очень рационально.
Правильнее выбрать те активы, на которые будет влиять смещение кредитно-денежной политики ЦБ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба