16 марта 2010 Admiral Markets
В минувший понедельник на FOREX и других финансовых рынках явно был переизбыток негативных новостей, что в конечном счете вызвало снижение аппетита к риску и укрепление курса доллара. Основные факторы фундаментально толка, способствовавшие этому были следующие:
Новый виток спекуляций на тему дальнейшего ужесточения денежной политики в Китае и Индии;прогнозы Morgan Stanley о том, что уже в апреле нас ждет очередное повышение нормы отчислений в резервы банками в Китае.
Намеки Moody's о том, что США и Великобритания могут лишиться своих высоких кредитных рейтингов.
Опровержение министрами финансов Франции и Германии слухов о выделении помощи Греции.
Доклад главы Банковского Комитета Сената США Кристофера Додда и презентация им плана законопроекта, направленного на ужесточение банковского регулирования в США.
Все это, а также желание ряда инвесторов перестраховаться перед заседанием ФРС во вторник и стало основной причиной снижения курса EUR/USD с 1.3770 до 1.3675, GBP/USD с 1.5195 до 1.5045, а также падения нефтяных котировок/WTI с 80.90 до 79.75. Удивил только рынок акций США, который все перенес и завершил день смешанной динамикой (Dow Jones +0,16%, S&P500 +0,05%, Nasdaq -0,23%). Нежелание фондовых индексов США снижаться теоретически можно трактовать как то, что инвесторы не бояться ФРС, то есть не ждут сегодня каких-либо нелицеприятных сюрпризов.
Fed
Если все упростить, то вся интрига вокруг заседания ФРС сводится к тому, останется ли в стейтменте формулировка в «низкие процентные ставки длительный отрезок времени». Если да, то формально мы имеем повод несколько уронить доллар и возможность для инвесторов попробовать сыграть на повышение в S&P500 и WTI. Если нет, то верно все с точностью до наоборот. Напомним, что с учетом перехода Соединенных Штатов на летнее время итоги заседания ФРС будут известны в 21:15 мск.
Интересно в случае с ФРС, по нашему мнению, то, что уже финансовые рынки начинают все активнее и активнее дисконтировать предстоящие перемены в денежной политике Центрального Банка США, что в рамках 2-3 кварталов может нести в себе понижательные риски для WTI и S&P500 и повышательные для доллара. Обращаем внимание на следующее:
Ставки денежного рынка достигают рекордных максимумов за 5 месяцев на фоне того, что ФРС пытается изъять из экономики примерно 1 трлн $, посылая «медвежий» сигнал Treasuries.
В 2004 году за 3 месяца до повышения ставок доходность 10-леток в США взлетела на 0,75%.
Overnight federal funds rate выросла до рекордных значений с сентября, стоимость заимствований для дилеров на один день удвоилась за последний месяц.
Доходность трехмесячных казначейских векселей выросла до рекордных значений с августа на прошлой неделе.
Фьючерсы на CBOT дают вероятность 49%, что к концу сентябрю ставка по федеральным фондам будет повышена хотя бы на 0,25%.
В общем, процесс пошел и постепенный рост доходности Treasuries может быть тому лучшим подтверждением.
EUR/USD
Несмотря на все спекуляции и заявления в понедельник представителей Франции и Германии, что помощи Греции оказано не будет, рынок акций Афин вырос 15 марта в пределах 0,5%, а гособлигации практически не изменились в цене. Все это мы в моменте трактуем как то, что данная тема в моменте уже отыграна или учтена в ценах.
В остальном мы исходим сейчас из того, что продавать евро по текущим ценам, открывая новые «короткие» позиции не совсем интересно, поэтому пока в EUR/USD мы предпочитаем занимать позицию «вне рынка», дожидаясь более высоких цен.
GBP/USD
Где все плохо, так это в случае с британской валютой. Во-первых, комментарии Moody's оказывают по сей момент давление на стерлинг, во-вторых, теперь еще и политические риски дают о себе знать или в данном случае опасения, что после очередных выборов в британском парламенте не будет единого большинство, что приведет к еще большей нестабильности в политической жизни.
С учетом того, что под начала цикла повышения ставок в США в 3кв10 мы ожидаем еще одной волны роста курса доллара США, то не исключено, что пару GBP/USD до конца года мы еще увидим в районе 1,40 или 1,30. Любая значительная коррекция в GBP/USD в район 1,55 будет использоваться нами для открытия позиций на продажу по фунту.
РТС,ММВБ: ждем итогов заседания ФРС!
Сразу несколько негативных факторов дали о себе знать 15 марта, став основной причиной снижения европейских, а заодно и российских бирж. Первым поводом к продажам стали заявления представителей Moody's о том, что Великобритания и США в силу своих громадных долгов и значительного дефицита бюджета стали наш ближе к тому, чтобы лишиться высокого кредитного рейтинга. Далее дали о себе знать спекуляции, что и в Китае, и в Индии уже буквально во втором и третьем квартале возможно повышение процентных ставок или дальнейшее ужесточение денежной политики. Ну и росту нервозности также способствовали ожидания относительно предстоящего заседания ФРС в этот вторник, хотя, казалось бы, негатива не ожидается.
Не исключено, что по факту публикации итогов заседания Fed мы увидим оживление на мировых рынках и некоторый рост в том числе на ММВБ и РТС. «Продавай на ожиданиях, покупай по факту». Мы пока на эту идею ставку делать не хотим и больше следим за тем, как в целом завершится неделя, в частности, будут ли к вечеру пятницы котировки WTI выше или ниже 80$. В целом отношение к рынку акций РФ в рамках перспектив 2-3 кварталов негативное.
По итогам торгов в понедельник индекс РТС снизился на 1,32% до 1514,4 пунктов, ММВБ потерял 1,1%, составив к закрытию 1400,19 пунктов.
RUS equities
НЛМК, ММК, Северсталь, Белон, Распадская: в Китае в понедельник в лидерах снижения сектор металлы и добыча, крупнейший металлург Baoshan Iron&Steel -3,4%, Jiangxi Copper, крупнейший производитель меди -1,2%.
Уралсиб: экспортные цены на горячекатаный прокат достигли 650$ за тонну — Металл-Курьер, +50$ за неделю на россталь. Ценовое ралли станет главный катализатором для акций российских компаний сталелитейного сектора. Новости особенно позитивны для российских интегрированных сталелитейных компаний — Евраз и Мечел.
Распадская -2,61% 186,5р., ТМК +0,46% 140,65р., ММК +0,26% 29,493р., Полюс Золото -0,35% 1450р., НЛМК -1,11% 97,75р., Северсталь -2,37% 369,52р, ГМК Норильский Никель -1,31% 4895р.
ВТБ -0,88% 7,84к.: СМИ — с прошлого года объем просроченной задолженности по крупным кредитам у ВТБ вырос в полтора раза до 2$ млрд. Андрей Пучков (руководитель ВТБ — долговой центр) говорит о том, что этот показатель достиг пика и дальше будет снижаться. Сбербанк -1,44% 87,82р., Сбербанк прив -1,28% 70,25р.
Уже полгода рынок акций РФ в боковом тренде, в широком диапазоне, фондовые индексы США протестировали максимумы года — мы пока нет. В понедельник флэт, активность торгов невысокая.
Роснефть: Коммерсантъ — заметка про восточно-сибирские льготы, которые якобы сохранены в секрете. Ранее стало известно, что в апреле льготы будут. Зам главы Минфина Сергей Шаталов — в ближайшие дни на самом высоком уровне будет принято политическое решение по льготам Роснефти. Заявления на форуме в Цурихе. Также чиновник отметил, что часть месторождений может выйти из под нулевых пошлин, а часть может столкнуться с некоторым повышением пошлин.
Сергей Шматко (министр энергетики РФ): необходимо сохранить налоговые льготы для Восточной Сибири.
Газпром нефть +0,21% 140,7р., Сургутнефтегаз -0,46% 25,7020р., Лукойл -0,8% 1590,88р., Роснефть -1,5% 235,59р., Новатэк -1,63% 188,89р., Газпром -1,99% 169,27р.
Новатэк: нейтральная отчетность накануне по МСФО за 2009 год ЧП 26,04 млрд рублей, выручка 89,95 млрд рублей, практически в рамках ожиданий. Unicredit — рез-ты сильные, однако нейтральные для рынка.
Уралкалий -1,01% 124,90р.: в пятницу сообщил о заключении неплохого контракта на поставку удобрений в Индию. Аналитики — в цены акций производителей удобрений уже включены ожидания повышения на калийные удобрения. Unicredit — покупать акции Уралкалия.
Энергетика — лучше рынка. ФСК +0,31% 0,323р., Русгидро +3,14% 1,48р., Иркутскэнерго +2,69% 15,66р., Интер РАО +1,21% 5,02к.,
Уралсиб: прогнозные цены акций Кузбасэнерго повышены на 50,5% до 0,014$, по ТГК 13 на 26,3% до 0,0048$ за акцию.
Сильвинит +0,19% 20949,9р. утроил про-во калийных удобрений в январе-феврале
ING снизил рейтинг Комстара до «держать».
МРК: Сибтлк прив +8,55% 1,4850р., Урси прив +7,75% 0,89р., Центртел +6,43% 18,2р., Сибтлк +3,27% 1,77р., СЗТелек прив +2,71% 18,999р., Дальсвязь +2,06% 111,24р., Волгателеком +0,54% 106р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Новый виток спекуляций на тему дальнейшего ужесточения денежной политики в Китае и Индии;прогнозы Morgan Stanley о том, что уже в апреле нас ждет очередное повышение нормы отчислений в резервы банками в Китае.
Намеки Moody's о том, что США и Великобритания могут лишиться своих высоких кредитных рейтингов.
Опровержение министрами финансов Франции и Германии слухов о выделении помощи Греции.
Доклад главы Банковского Комитета Сената США Кристофера Додда и презентация им плана законопроекта, направленного на ужесточение банковского регулирования в США.
Все это, а также желание ряда инвесторов перестраховаться перед заседанием ФРС во вторник и стало основной причиной снижения курса EUR/USD с 1.3770 до 1.3675, GBP/USD с 1.5195 до 1.5045, а также падения нефтяных котировок/WTI с 80.90 до 79.75. Удивил только рынок акций США, который все перенес и завершил день смешанной динамикой (Dow Jones +0,16%, S&P500 +0,05%, Nasdaq -0,23%). Нежелание фондовых индексов США снижаться теоретически можно трактовать как то, что инвесторы не бояться ФРС, то есть не ждут сегодня каких-либо нелицеприятных сюрпризов.
Fed
Если все упростить, то вся интрига вокруг заседания ФРС сводится к тому, останется ли в стейтменте формулировка в «низкие процентные ставки длительный отрезок времени». Если да, то формально мы имеем повод несколько уронить доллар и возможность для инвесторов попробовать сыграть на повышение в S&P500 и WTI. Если нет, то верно все с точностью до наоборот. Напомним, что с учетом перехода Соединенных Штатов на летнее время итоги заседания ФРС будут известны в 21:15 мск.
Интересно в случае с ФРС, по нашему мнению, то, что уже финансовые рынки начинают все активнее и активнее дисконтировать предстоящие перемены в денежной политике Центрального Банка США, что в рамках 2-3 кварталов может нести в себе понижательные риски для WTI и S&P500 и повышательные для доллара. Обращаем внимание на следующее:
Ставки денежного рынка достигают рекордных максимумов за 5 месяцев на фоне того, что ФРС пытается изъять из экономики примерно 1 трлн $, посылая «медвежий» сигнал Treasuries.
В 2004 году за 3 месяца до повышения ставок доходность 10-леток в США взлетела на 0,75%.
Overnight federal funds rate выросла до рекордных значений с сентября, стоимость заимствований для дилеров на один день удвоилась за последний месяц.
Доходность трехмесячных казначейских векселей выросла до рекордных значений с августа на прошлой неделе.
Фьючерсы на CBOT дают вероятность 49%, что к концу сентябрю ставка по федеральным фондам будет повышена хотя бы на 0,25%.
В общем, процесс пошел и постепенный рост доходности Treasuries может быть тому лучшим подтверждением.
EUR/USD
Несмотря на все спекуляции и заявления в понедельник представителей Франции и Германии, что помощи Греции оказано не будет, рынок акций Афин вырос 15 марта в пределах 0,5%, а гособлигации практически не изменились в цене. Все это мы в моменте трактуем как то, что данная тема в моменте уже отыграна или учтена в ценах.
В остальном мы исходим сейчас из того, что продавать евро по текущим ценам, открывая новые «короткие» позиции не совсем интересно, поэтому пока в EUR/USD мы предпочитаем занимать позицию «вне рынка», дожидаясь более высоких цен.
GBP/USD
Где все плохо, так это в случае с британской валютой. Во-первых, комментарии Moody's оказывают по сей момент давление на стерлинг, во-вторых, теперь еще и политические риски дают о себе знать или в данном случае опасения, что после очередных выборов в британском парламенте не будет единого большинство, что приведет к еще большей нестабильности в политической жизни.
С учетом того, что под начала цикла повышения ставок в США в 3кв10 мы ожидаем еще одной волны роста курса доллара США, то не исключено, что пару GBP/USD до конца года мы еще увидим в районе 1,40 или 1,30. Любая значительная коррекция в GBP/USD в район 1,55 будет использоваться нами для открытия позиций на продажу по фунту.
РТС,ММВБ: ждем итогов заседания ФРС!
Сразу несколько негативных факторов дали о себе знать 15 марта, став основной причиной снижения европейских, а заодно и российских бирж. Первым поводом к продажам стали заявления представителей Moody's о том, что Великобритания и США в силу своих громадных долгов и значительного дефицита бюджета стали наш ближе к тому, чтобы лишиться высокого кредитного рейтинга. Далее дали о себе знать спекуляции, что и в Китае, и в Индии уже буквально во втором и третьем квартале возможно повышение процентных ставок или дальнейшее ужесточение денежной политики. Ну и росту нервозности также способствовали ожидания относительно предстоящего заседания ФРС в этот вторник, хотя, казалось бы, негатива не ожидается.
Не исключено, что по факту публикации итогов заседания Fed мы увидим оживление на мировых рынках и некоторый рост в том числе на ММВБ и РТС. «Продавай на ожиданиях, покупай по факту». Мы пока на эту идею ставку делать не хотим и больше следим за тем, как в целом завершится неделя, в частности, будут ли к вечеру пятницы котировки WTI выше или ниже 80$. В целом отношение к рынку акций РФ в рамках перспектив 2-3 кварталов негативное.
По итогам торгов в понедельник индекс РТС снизился на 1,32% до 1514,4 пунктов, ММВБ потерял 1,1%, составив к закрытию 1400,19 пунктов.
RUS equities
НЛМК, ММК, Северсталь, Белон, Распадская: в Китае в понедельник в лидерах снижения сектор металлы и добыча, крупнейший металлург Baoshan Iron&Steel -3,4%, Jiangxi Copper, крупнейший производитель меди -1,2%.
Уралсиб: экспортные цены на горячекатаный прокат достигли 650$ за тонну — Металл-Курьер, +50$ за неделю на россталь. Ценовое ралли станет главный катализатором для акций российских компаний сталелитейного сектора. Новости особенно позитивны для российских интегрированных сталелитейных компаний — Евраз и Мечел.
Распадская -2,61% 186,5р., ТМК +0,46% 140,65р., ММК +0,26% 29,493р., Полюс Золото -0,35% 1450р., НЛМК -1,11% 97,75р., Северсталь -2,37% 369,52р, ГМК Норильский Никель -1,31% 4895р.
ВТБ -0,88% 7,84к.: СМИ — с прошлого года объем просроченной задолженности по крупным кредитам у ВТБ вырос в полтора раза до 2$ млрд. Андрей Пучков (руководитель ВТБ — долговой центр) говорит о том, что этот показатель достиг пика и дальше будет снижаться. Сбербанк -1,44% 87,82р., Сбербанк прив -1,28% 70,25р.
Уже полгода рынок акций РФ в боковом тренде, в широком диапазоне, фондовые индексы США протестировали максимумы года — мы пока нет. В понедельник флэт, активность торгов невысокая.
Роснефть: Коммерсантъ — заметка про восточно-сибирские льготы, которые якобы сохранены в секрете. Ранее стало известно, что в апреле льготы будут. Зам главы Минфина Сергей Шаталов — в ближайшие дни на самом высоком уровне будет принято политическое решение по льготам Роснефти. Заявления на форуме в Цурихе. Также чиновник отметил, что часть месторождений может выйти из под нулевых пошлин, а часть может столкнуться с некоторым повышением пошлин.
Сергей Шматко (министр энергетики РФ): необходимо сохранить налоговые льготы для Восточной Сибири.
Газпром нефть +0,21% 140,7р., Сургутнефтегаз -0,46% 25,7020р., Лукойл -0,8% 1590,88р., Роснефть -1,5% 235,59р., Новатэк -1,63% 188,89р., Газпром -1,99% 169,27р.
Новатэк: нейтральная отчетность накануне по МСФО за 2009 год ЧП 26,04 млрд рублей, выручка 89,95 млрд рублей, практически в рамках ожиданий. Unicredit — рез-ты сильные, однако нейтральные для рынка.
Уралкалий -1,01% 124,90р.: в пятницу сообщил о заключении неплохого контракта на поставку удобрений в Индию. Аналитики — в цены акций производителей удобрений уже включены ожидания повышения на калийные удобрения. Unicredit — покупать акции Уралкалия.
Энергетика — лучше рынка. ФСК +0,31% 0,323р., Русгидро +3,14% 1,48р., Иркутскэнерго +2,69% 15,66р., Интер РАО +1,21% 5,02к.,
Уралсиб: прогнозные цены акций Кузбасэнерго повышены на 50,5% до 0,014$, по ТГК 13 на 26,3% до 0,0048$ за акцию.
Сильвинит +0,19% 20949,9р. утроил про-во калийных удобрений в январе-феврале
ING снизил рейтинг Комстара до «держать».
МРК: Сибтлк прив +8,55% 1,4850р., Урси прив +7,75% 0,89р., Центртел +6,43% 18,2р., Сибтлк +3,27% 1,77р., СЗТелек прив +2,71% 18,999р., Дальсвязь +2,06% 111,24р., Волгателеком +0,54% 106р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter