Качество данных нормально так снизилось за последние два месяца, по крайне мере по рынку труда.
Рост рабочих мест вне сельхоз сектора в июле +73,000 (консенсус ~+150,000), данные за 2 предыдущих месяца интереснее
• Май: пересмотрен с +144,000 до +19,000
• Июнь: пересмотрен с +147,000 до +14,000
Не заметили смены методологии опросов Бюро Труда (возможны только незначительные). Поэтому 250К рабочих мест «нарисовались» именно из-за задержек отчётностей из-за нестабильности настроений работодателей.
Пересмотры затронули гос и частный сектор в соотношении 50/50.
❗️❗️ Рынок после отчёта закладывает 3 снижения в этом году, хотя ещё вчера закладывал 1. На среднем конце кривой настоящее ралли (в т.ч. из-за байбеков Минфина).
Данные слабые, вероятно за июль будет пересмотр вниз. Но во-первых огромный импакт внёс гос сектор, где сокращаются расходы, а во-вторых, в противовес неопределённости, которая повлияла на скорость отчётов для Бюро Труда, и действует ФРС.
Текущая политика по факту сжала тарифный эффект в марже американских импортёров. Снижение ставки будет означать «выплёскивающий» эффект для роста цен.
👉 У ФРС не будет достаточно данных по тарифам в сентябре (как минимум потому, что они до сих пор толком не введены и не определены.
Можно сколько угодно спекулировать на тему фискального доминирования и коррозии независимости ФРС, но факт в том, что политических рисков для них от преждевременного снижения в разы больше, чем от позиции выжидания. Рынок зря впадает в эйфорию.
P.S. Скоро на рынок выйдет Бессент со своими заимствованиями на $1T/квартал. Длина поэтому и не реагирует, но для короткого конца новостей хороших особо нет.
Августовский 5-летний план ФРС будет интересным…
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба