На фоне растущей экономической неопределённости и рекордных цен на золото частные инвесторы массово возвращаются на рынок, вновь подогревая глобальный спрос - сообщает Всемирный совет по золоту (WGC).
В своём отчёте Gold Demand Trends за второй квартал этого года WGC отметил широкий рост интереса к золоту, несмотря на то, что цены достигли исторических максимумов. Совокупный мировой спрос на золото, включая внебиржевые (OTC) инвестиции, достиг 1249 тонн в период с апреля по июнь, что на 3% больше по сравнению со вторым кварталом 2024 года.
Основным драйвером роста, по мнению WGC, стало активное инвестирование в обеспеченные золотом биржевые фонды (ETF). Вместе с тем, в отчёте подчёркивается и устойчивый спрос на слитки и монеты - сегмент, который обычно слабеет в условиях высоких цен.
Аналитики отмечают, что рост экономической неопределённости подстёгивает спрос на физическое золото как на защитный актив.
«Два квартала подряд обеспечили самое сильное первое полугодие по инвестициям в слитки и монеты с 2013 года», - говорится в отчёте.
Украшения теряют в объёмах
На фоне общего роста спроса на золото, интерес к ювелирным изделиям демонстрирует разнонаправленную динамику. Несмотря на снижение объёма покупок ювелирных изделий в тоннаже, совокупные расходы на них выросли.
В отчёте указано, что мировой спрос на ювелирные изделия снизился на 14% во втором квартале, составив 341 тонну - это минимальный показатель с третьего квартала 2020 года. Однако в денежном выражении годовое потребление ювелирных украшений выросло на 21% и достигло 36$ млрд.
Инвестиционный спрос в центре внимания
Хотя рынок золота демонстрирует рост по многим направлениям, именно инвестиционный спрос вновь стал ключевым сегментом. По данным WGC, общий объём инвестиций вырос на 78% в годовом выражении, составив 477,2 тонны.
Западные инвесторы вернулись к ETF, обеспеченным золотом - притоки за первое полугодие стали максимальными с 2020 года. В то же время Китай продолжает лидировать по инвестиционному спросу: во втором квартале он вырос на 44% по сравнению с прошлым годом.
«Факторы, обеспечившие благоприятную среду для инвестиций в золото в первом квартале, продолжали действовать и во втором: колебания в торговой политике США, ослабление доллара, рост геополитической напряжённости с региональными вспышками, пристальное внимание к инфляции и темпам роста экономики, а также рекордные цены на золото, способствовавшие дальнейшему притоку инвестиций», - отмечают аналитики.
Во втором квартале приток золота в ETF составил 170 тонн. WGC ожидает, что спрос на ETF может продолжить рост.
«Темпы притока за 12 месяцев нельзя назвать чрезмерными в историческом контексте. Мы считаем, что есть потенциал для дальнейшего увеличения объёмов, особенно при сохранении благоприятных фундаментальных факторов. Это также относится к внебиржевым инвестициям. Мы прогнозируем дальнейшие притоки, хотя и, возможно, в меньшем объёме, чем в первом полугодии», - добавили аналитики.
Несмотря на некоторое снижение интереса к защитным активам, золото по-прежнему остаётся важным элементом для диверсификации портфеля.
«Инвесторы в золото менее чувствительны к изменениям доходности длинных облигаций, как мы уже отмечали ранее, а высокая корреляция между акциями и облигациями, скорее всего, сохранит такую тенденцию», - указано в отчёте.
WGC также ожидает усиления инвестиционного спроса на фоне растущих ожиданий снижения ставки ФРС США уже в сентябре. Понижение ставок может привести к снижению доходности облигаций и ослаблению доллара - оба фактора создают благоприятные условия для золота.
Помимо «бумажного золота», мировой спрос на физические слитки также вырос - до 370 тонн, что на 11% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Покупки золота Центробанками
Центральные банки по-прежнему играют важную роль в поддержании мирового спроса на золото, хотя их активность во втором квартале снизилась, что вынудило аналитиков скорректировать свои годовые прогнозы.
Во втором квартале официальные запасы золота Центральных банков выросли на 166 тонн - это на 21% меньше, чем годом ранее. Таким образом, спрос снижается второй квартал подряд.
Аналитики подчёркивают, что это неудивительно, учитывая рекордные цены на золото. Тем не менее, спрос за первое полугодие оказался на 41% выше долгосрочного среднего уровня.
«Мы наблюдали аналогичную динамику в 2024 году. Несмотря на текущую паузу, мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы покупок золота Центробанками в 2025 году и далее», - говорится в отчёте. - «Рост объёма валютных резервов или снижение цен на золото могут снова активизировать покупки».
«Уникальные характеристики золота и его роль стратегического актива по-прежнему высоко ценятся Центральными банками. Его способность сохранять стоимость в кризисные периоды, служить надёжным активом и эффективным инструментом диверсификации - всё это остаётся ключевыми причинами для вложений в золото», - подчёркивают аналитики.
Технологический сектор
Хотя технологии остаются сравнительно небольшим сегментом потребления золота, интерес к нему растёт на фоне технологического рывка, связанного с развитием ИИ.
WGC сообщил, что глобальная торговая нестабильность оказала заметное влияние на технологический спрос на золото: во втором квартале он снизился на 2%, составив 78,6 тонны.
«Сектор сталкивается с трудностями из-за тарифных ограничений и экспортных барьеров, что создаёт неопределённость, а высокие цены на золото давят на производителей. Тем не менее, спрос на компоненты, связанные с ИИ, остаётся высоким, а поставки потребительской электроники начали восстанавливаться после последней паузы в тарифной войне. Однако торговые трения, вероятно, сохранятся во втором полугодии 2025 года, что может негативно сказаться на продажах электроники», - отмечают эксперты.
Предложение лома золота
Несмотря на стремительный рост цен, объёмы переработки золота не успевают за этим ростом. В целом мировое предложение золота увеличилось на 3%, составив 1248,8 тонны, при этом добыча выросла на 1% - до 908,6 тонны.
Согласно данным WGC, объём переработанного золота достиг 347,2 тонны - это на 4% больше, чем год назад, но всё же скромный рост на фоне роста цен.
«Сильный рост цен, при котором средняя квартальная цена золота в долларах США выросла на 40% в годовом и на 15% в квартальном выражении, стал причиной умеренного увеличения объёмов переработки. Однако, по нашим оценкам, реакция этого сегмента оказалась медленнее, чем ожидалось, учитывая масштаб ценового роста», - резюмировали аналитики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба