📍С начала года буровая активность в США продолжает стремительно снижаться, что контрастирует с лозунгами Дональда Трампа «Drill, baby, drill». С пиков 2022 года она упала уже на 35%. Американские аналитики предупреждают о риске энергетического кризиса на фоне растущего спроса на электроэнергию, обусловленного развитием технологий искусственного интеллекта.
📍Важно учитывать, что при добыче сланцевой нефти производится и попутный газ, который играет ключевую роль в работе газовых электростанций, обеспечивающих 43% всей генерации электроэнергии в США. Если цены на нефть опустятся и закрепятся на низких уровнях более чем на год, это может усугубить ситуацию и приблизить энергетический кризис.
📍В июле инвесторы сократили короткие позиции по доллару, но их объем остается близким к минимумам за последние 20 лет. Медвежьи настроения по доллару сохраняются на экстремальном уровне, что в прошлом предшествовало циклам его укрепления.
📍Пока наиболее вероятным сценарием представляется дальнейшее снижение курса доллара, однако преодоление индексом доллара (DXY) отметки 102 увеличит вероятность роста для быков.
В июле американские компании объявили о байбеках на сумму $166 млрд — это крупнейший июльский показатель за последние 20 лет. По оценкам аналитиков, в 2025 году объем обратного выкупа акций может достичь рекордного уровня в $1 трлн. Это расценивается как признак уверенности бизнеса в устойчивости фондового рынка. Однако возникает закономерный вопрос: если компании скупают собственные акции, почему топ-менеджеры (включая CEO) продолжают их продавать? Выходит, средства акционеров используются для окешивания инсайдерских пакетов.
Стоимость американского фондового рынка по ключевым мультипликаторам находится на уровнях, сопоставимых с пузырями 1929 и 1999 годов. Текущая фаза длится уже четвёртый год и формирует фигуру «двойная вершина», что напоминает динамику пузыря Nifty Fifty в 1960-х. Никто не знает, когда именно он лопнет и какая модель коррекции его ждет, но после трёх предыдущих эпизодов рынок США корректировался в среднем около 15 лет.
Как это обычно бывает в период пузыря, частные инвесторы, охваченные эйфорией, концентрируют капиталы в американских акциях. Хотя приведённые данные немного устарели, даже после небольшой майской распродажи доля вложений в американский рынок остаётся около 30% — на уровне 70-летнего максимума. Судя по росту фондового рынка США летом, розничные инвесторы продолжают наращивать позиции в акциях.
Корпоративная отчетность в США за второй квартал оказалась крайне позитивной: 63% компаний из индекса S&P 500 превзошли ожидания аналитиков, и лишь 10% показали результаты хуже прогнозов. Однако отчетный период завершился, и для продолжения роста необходимы новые драйверы. Без них фондовый рынок США может снизиться под собственной тяжестью.
Наглядно о росте капиталовложений в искусственный интеллект: с начала прошлого года доходы американских технологических гигантов растут, однако свободный денежный поток сокращается. Причин несколько, но главная на сегодня очевидна — развитие ИИ требует всё больших инвестиций в инфраструктуру и ресурсы.
На прошлой неделе настроения среди активных инвестиционных менеджеров, использующих активные стратегии управления капиталом, достигли годового максимума, который также является пиковым значением за последние два года. Исторические данные последних лет указывают, что это событие служит надежным сигналом локальной перекупленности индекса S&P 500 и предвещает скорую коррекцию.
📍Криптоактивы всё глубже проникают в традиционные финансы, но 75% управляющих фондами в США по-прежнему обходят их стороной. Даже золото, переживающее ценовой бум, игнорируют 40% управляющих. Итог — концентрация капитала в акциях и минимальное внимание к защите.
📍Это ставка на продолжение бычьего рынка и отказ от диверсификации в пользу агрессивного роста. Но такая стратегия оборачивается хрупкостью портфелей: в случае смены цикла и всплеска волатильности фонды рискуют оказаться без страховки — как в 2000-м и 2008-м.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба