Спотовая цена золота на протяжении последних четырёх месяцев сохраняется в диапазоне $3200–$3450 за унцию. Новости о введении пошлин США на швейцарское золото не оказали существенного влияния на рынок: котировки остаются значительно ниже исторического максимума в $3500.
В отличие от предыдущих двух лет, когда золото демонстрировало рост независимо от динамики валютного рынка, в последние месяцы оно стоит на месте в тандеме с курсом доллара. Интерес инвесторов сместился в сторону криптовалют, что снизило привлекательность золота как альтернативы доллару.
Кроме того, золото в меньшей степени стало восприниматься как инструмент ухода от резервной валюты. Это объясняется тем, что цена металла заметно оторвалась от стоимости добычи: даже у 10% наименее рентабельных компаний она не превышает $2500 за унцию.
В результате золото снова демонстрирует корреляцию с курсом доллара к основным мировым валютам. При дальнейшем ослаблении доллара можно ожидать роста котировок золота. Если же доллар начнет укрепляться, металл, скорее всего, уйдёт в коррекцию.
На горизонте ближайших недель мы ожидаем сохранения цены золота в пределах диапазона последних месяцев. Однако в более долгосрочной перспективе, до конца года, не исключено обновление исторического максимума. Это связано с ожидаемым давлением на доллар.
Уже в сентябре, по прогнозам, ФРС может впервые за год понизить ставку, а до конца 2025 года — снизить её еще раз. Несмотря на устойчивый экономический рост в США, доллар, скорее всего, будет оставаться слабым: во времена роста рынки ориентированы на вложения в рисковые активы. Причем сейчас золото выступает именно как такой актив.
Опыт прошлых лет показывает: укрепление доллара, как правило, происходит на фоне кризиса в США. В таком сценарии инвесторы фиксируют прибыль в основных активах, включая золото, которое в текущих условиях торгуется существенно выше своей фундаментальной стоимости. Однако мы считаем этот сценарий маловероятным — как в этом, так и в следующем году.
Принятый в США бюджетный законопроект предполагает рост государственных расходов, что поддерживает экономическую активность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба