Российский фондовый рынок показал сильнейшее недельное закрытие в 2025 году. Индекс МосБиржи с 4 по 8 августа прибавил свыше 8%. Основной причиной такого подъема стал геополитический фактор.
В новом выпуске «Итогов недели» директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков и старший инвестиционный консультант «Финама» Тимур Нигматуллин обсудили, как геополитика влияет на инвестиционные портфели, что происходит с отчетностями компаний и почему цены в России снижаются уже третью неделю подряд.
Санкции и нефть – как быть инвесторам?
Как замечает Кабаков, многие инвесторы сейчас начинают закладывать новый геополитический трек в свои инвестиции. При этом Нигматуллин заявляет, что инвесторам необходимо быть в рынке всегда, несмотря на геополитический фон.
По его словам, исходя из текущих мультипликаторов индекс МосБиржи полной доходности (с учетом дивидендов) в ближайшие лет 5-8 должен расти примерно на 24-26%. «Геополитику нужно игнорировать. Максимум, что она может тебе сделать, это обвалить рынки, и ты в нужный момент реинвестируешь пришедшие дивиденды или купоны по более низкой цене актива. Вот и вся польза», – сказал инвестконсультант.
Также по словам Нигматуллина, возможные санкции США против России в долгосрочной перспективе не окажут значимый эффект. «Нефть будет стоить дешевле, рубль будет слабее – вот эффект», – добавил он.
Кабаков ответил ему тем, что на рынке ряд инвесторов начали игнорировать акции нефтяных компаний по причине возможных вторичных санкций на сектор, и стали обращать внимание на эмитентов, ориентированных на внутренний спрос.
Яркие отчетности
Так, одним из примеров компаний, ориентированных на внутренний рынок, является маркетплейс Ozon, который накануне представил отчет. Ozon впервые в истории получил квартальную чистую прибыль.
По мнению Нигматуллина, этот было вопросом времени. «Маркетплейс показывает рост чистой прибыли просто за счет увеличения масштабов бизнеса», – отметил эксперт. Также он не стал исключать, что Ozon может заплатить дивиденды по итогам 2025 года.
Также на этой неделе ГМК «Норникель» представил отчет за 2 квартал по МСФО. Нигматуллин обращает внимание, что «Норникель» стоит так же, как «АЛРОСА». По его мнению, «Норникель» циклическая компания, которая сейчас не на пике своего цикла, но этот пик будет в будущем.
Обсуждая телеком сектор, Нигматуллин посчитал, что рынок сильно недооценивает эти компании. «И МТС недооценивает, хотя у МТС множество проблем с собственным капиталом, потому что слишком много выводят через дивиденды. и «Ростелекомом»», – сказал он.
К слову, «Ростелеком» на этой неделе также отчитался по МСФО за 1 полугодие, его выручка выросла на 11% в годовом выражении. Также эксперты поговорили об отчетах «Татнефти» и «КАМАЗа».
Дефляция и ставка ЦБ
Росстат фиксирует дефляцию на протяжении трех недель подряд. По словам Нигматуллина, это штатное поведение индекса потребительских цен в России в конце лета. Кабаков ожидает, что по итогам августа выйдут неплохие данные по инфляции.
«Для инвесторов, мне кажется, гораздо более важно понимание, что инфляция близка к своей цели 4%. То есть победа над инфляцией очевидная, и всем это видно. И пока активы еще не стоят дешево, пропорционально этой низкой инфляции, потому что участники рынка еще не привыкли к этому, ну и потому что еще ставка ЦБ не снижена, но рано или поздно это произойдет. Не бывает низкой инфляции и высокой ставки длительный период времени», – подчеркнул он.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба