Удвоится ли капитализация фондового рынка к 2030 году?

📌 В феврале 2024 года президент России Владимир Путин поручил удвоить капитализацию российского фондового рынка к 2030 году до объёма 66% от ВВП. Сегодня поделюсь своими мыслями, какие шаги нужны для достижения этой цели, и выполнима ли эта цель.

❓ ЧТО НУЖНО ДЛЯ УДВОЕНИЯ?
• Для начала подведём промежуточные результаты – в 2024 году во время поручения стоимость рынка составляла 33% от ВВП. Сейчас, спустя полтора года, этот показатель чуть ниже 30%, цель – 66% от ВВП к 2030 году. Выделил 5 важных шагов для достижения цели:

1️⃣ Большое число IPO:
• По расчетам экономистов, чтобы рынок удвоился, новые IPO должны принести на рынок около 8-10 трлн рублей. При этом за последние 10 лет было выпущено акций на ≈1 трлн рублей. Ситуация осложняется тем, что непубличных компаний с большой капитализацией осталось довольно мало (Дом РФ, Сибур и ещё несколько).

2️⃣ Рост бизнеса компаний:
• Для удвоения рынка нужно, чтобы прибыль российских компаний росла в среднем на 5-10% в год. В этом случае акции будут реагировать соответствующим образом.

3️⃣ Зарубежные инвесторы:
• Сейчас приток зарубежных инвесторов в российские акции снизился практически до нуля. Наиболее логичный сценарий – возврат зарубежных инвесторов, который, судя по всему, произойдет лишь после завершения СВО.

4️⃣ Смягчение ДКП:
• С каждым снижением ключевой ставки и смягчением ДКП на рынок будет поступать всё больше средств с депозитов. Весьма маловероятно, что капитализация рынка удвоится лишь благодаря этому фактору, но большой вклад в достижение цели смягчение ДКП точно внесёт.

5️⃣ Инвестиционный климат:
• Даже председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина отмечала в рамках ПМЭФ-2025, что недостаточный уровень доверия инвесторов мешает развитию фондового рынка. Здесь уже делаются первые правильные шаги, но работы ещё очень много – борьба с нечестным мажоритарием, инсайдерской торговлей и манипулированием рынка, а также создание рейтинга акций и защита интересов инвесторов.

❗ ВАЖНЫЕ МОМЕНТЫ:
• Если капитализация фондового рынка удвоится к 2030 году, это не значит, что акции Сбера, Газпрома или Лукойла будут стоить в 2 раза дороже. Речь идёт о суммарной оценке всех компаний, по этой же причине это не означает рост индекса Мосбиржи до ≈5500 пунктов (в индексе лишь менее 50 компаний из 200+).

• И ещё один интересный факт – ЦБ прогнозирует рост ВВП к 2030 году до 253 трлн рублей. Цель поручения – 66% от ВВП или 167 трлн рублей, что предполагает не удвоение, а утроение капитализации рынка (с текущих 53,6 трлн рублей на конец 2024 года).

✏️ ВЫВОДЫ:
• Удвоение рынка к 2030 году однозначно является очень сложной целью, но моё мнение – эта цель вполне может быть достигнута. Два ключевых условия – это смягчение ДКП (ключевая ставка хотя бы 10-11%) и возврат зарубежных инвесторов в течение 1-2 лет.

• К посту прикрепил сделанные мною графики капитализации рынка акций на конец каждого года, начиная с 2012 года – в рублях (верхний) и в долларах (нижний). Исходя из задачи удвоения рынка по отношению к ВВП, нарисовал прогнозные значения до 2030 года – наглядно видно, что цель очень и очень сложная.