ИИ-стартап Perplexity сообщил WSJ, что сделал предложение о покупке браузера Google Chrome у Alphabet за $34.5B.
🔷 Продешевили
Тут достаточно посчитать:
• В разбирательстве в США (дело U.S. v. Google LLC) юристы Минюста утверждали, что 30–50% поисковых запросов в США приходят из Chrome.
• BofA оценивает долю Chrome в ~30% всех поисковых запросов в США
Чисто реклама в поисковике приносит ~$160B в год, а значит грубо от Chrome идёт ~$35-$50B выручки/год. Т.е. Perplexity предлагают выкупить у Google актив за <1x P/S.
Тут встаёт вопрос сколько стоит Chrome без Google в принципе, т.к. новый владелец установит свой поисковик по умолчанию, но часть пользователей всё равно перетечёт в google com.
👉Думаем, что Chrome с долей 70% на рынке бразуеров стоит минимум $90B, т.к. это в том числе история про Chromium и общую кодовую базу, которая используется в других браузерах (Edge, Opera, Brave).
🔷 Почему про это вообще зашёл разговор?
Напоминаем, что против Google идёт монопольное дело. Судья в прошлом году признала копрорацию монополистом на рынке поиска и теперь идёт борьба за "remedies".
❗️❗️Окончательное решение судьи касательно этих remedies (мер по исправлению) узнаем уже в конце августа.
Если Google заставят спин-оффить/продавать Chrome и другие активы - акциям будет больно. С другой стороны, апелляции отложат исполнение где-то на 2 года.
🔷 Итоги
По-прежнему считаем, что с GOOG ничего серьёзного не случится и просто в результате этого дела откажутся от пары эксклюзивных соглашений (например, с Samsung).
Если дело дойдёт до отделения Chrome, самый логичный шаг - спин-офф + про-гугловское руководство, которая оставит там поисковик по умолчанию. Заявление Perplexity - не более чем PR трюк.
Куда более серьёзные проблемы для Google - это замедление в поисковой рекламе и достаточно слабое влияние в ИИ гонке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба