Выручка выросла на 12,4% г/г. Чистая прибыль, из которой платятся дивиденды, на 13,17% г/г.
❗️По P/E компания тоже торгуется очень дешево — 2,3x
Причина — платят только 25% от ЧП и в ближайшее время, со слов менеджмента, эту практику менять не собираются. Из позитивного: ИРАО уже третий год подряд радует стабильным ростом дивидендов. Следующий, весьма вероятно, не будет исключением. Так и до звания дивидендного аристократа недалеко. Форвардная дивдоходность уже перешагнула за 10%.
☝️Инвесторов отпугивает высокий CAPEX и отрицательный FCF, который еще будет пару кварталов, пока компания проходит пик CAPEX. Но кэша на счетах компании скопилось больше, чем текущая капитализация! Это даже приводит к забавной коллизии, что EV/EBITDA отрицательные.
Период высоких ставок уходит, поэтому лучше потратить деньги на расширение производства или M&A, что транслируется в рост дивидендов.
На рынке уже давно ходит идея, что ИРАО может купить кого то крупного, что раскроет стоимость «кубышки» (прямо как в Сургуте), но пока довольствуется лишь небольшими приобретениями.
Отчет вышел в рамках наших ожиданий, Интер РАО продолжает модернизацию и строительство мощностей, что в дальнейшем транслируется в рост прибыли. К тому же ежегодная индексация тарифов позволяет компании больше зарабатывать только на этом.
🔆Ждем, что дивиденды и дальше продолжат расти год к году. В следующем году они уже почти сравняются с ожидаемой ключевой ставкой. Еще через год начнут обгонять ее — это и является основным драйвером для роста котировок компании.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба