После изучения отчетности за 2К 2025 мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Pfizer с целевой ценой $29,2. Потенциал роста — 18,2%.
Фармгигант удачно отчитался за 2К: и выручка, и скорректированная чистая прибыль уверенно превысили прогнозы, при этом компания подтвердила свои ожидания по выручке и повысила прогнозы по чистой прибыли на 2025 год, чему не помешала текущая ситуация с трамповскими тарифами. Pfizer по-прежнему выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения: торгуется с дисконтом в размере 18,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и EV/S (NTM).
Линейка экспериментальных препаратов Pfizer — одна из самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе, в ней предостаточно перспективных наименований, способных стать блокбастерами после выхода на рынок в ближайшие годы. Экспериментальная линейка компании насчитывает 108 исследовательских программ, в том числе 28 — в рамках заключительной третьей фазы клинических испытаний и 4 препарата на регистрации. Более чем полсотни препаратов находятся на первой стадии разработки.
По итогам 2К 2025 Pfizer зафиксировала рост выручки на 10% г/г, до $14,7 млрд, что превысило ожидания аналитиков на $1,12 млрд. Динамика обусловлена ростом спроса на ключевые продукты, среди которых препараты семейства Vyndaqel (+21%), Eliquis (+6%), Comirnaty (почти двукратный рост), Paxlovid (+71%) и Padcev (+38%). Вклад в рост выручки обеспечили продажи новых и недавно запущенных продуктов, таких как Abrysvo (+155%) и Lorbrena (+48%).
Чистая прибыль по GAAP за квартал составила $2,91 млрд против $41 млн годом ранее. Скорректированная чистая прибыль на акцию достигла 78 центов, превысив консенсус-прогноз на 21 цент.
Pfizer повысила прогноз по скорректированной прибыли на акцию на 2025 год — теперь ожидается $2,90–3,10 (ранее $2,80–3,00). Прогноз по выручке на 2025 год подтвержден в диапазоне $61–64 млрд. Компания нацелена на реализацию программы экономии издержек, рассчитанной до 2027 года, суммарный эффект от которой составит $7,7 млрд.
Среди значимых событий по части пайплайна компании за 2К:
Braftovi — объявлены результаты III фазы исследования, показавшие снижение риска смерти на 51% у пациентов с метастатическим колоректальным раком (mCRC) с мутацией BRAF V600E по сравнению со стандартной терапией. На основании этих данных FDA приняло к рассмотрению заявку о расширении показаний, решение ожидается в 1К 2026.
Comirnaty — EMA рекомендовало к одобрению новую адаптированную вакцину от COVID-19, ориентированную на штамм LP.8.1, для всех групп населения с 6 месяцев.
Hympavzi (marstacimab) — получены положительные результаты исследования III фазы — препарат при еженедельном подкожном введении значительно снижал частоту кровотечений у взрослых и подростков с гемофилией A или B и ингибиторами.
Xtandi — достигнуты положительные результаты по общей выживаемости в исследовании III фазы у мужчин с разновидностью рака простаты и высоким риском прогрессирования.
Заключено эксклюзивное лицензионное соглашение c фирмой 3SBio на разработку, регистрацию и коммерциализацию биспецифического антитела SSGJ-707 (анти-PD-1/VEGF) для лечения нескольких видов рака.
К рискам инвестиций в акции Pfizer можно отнести все еще сохраняющуюся неопределенность политики новой американской администрации в области здравоохранения.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба