Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые 7 месяцев этого года. Чистая прибыль в июле составила 143,7 млрд руб., увеличившись на 2,7% г/г, а за январь-июль в целом достигла 971,5 млрд руб. (+6,8% г/г) при рентабельности капитала (ROE) на уровне 22,1%.
Чистый процентный доход банка в январе-июле поднялся на 16,7% г/г до 1,7 трлн руб. на фоне увеличения объема работающих активов, тогда как чистый комиссионный доход уменьшился на 1,7% г/г до 413,1 млрд руб. из-за высокой базы того же периода прошлого года. Операционные расходы выросли на 14,1% г/г до 611 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 28,8%. Расходы на резервирование уменьшились на 7,6% г/г до 282,3 млрд руб. (хотя в июне они подскочили в 2,1 раза до 79,4 млрд руб.), при этом стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов за 7 месяцев составила 1,5%.
Корпоративный кредитный портфель Сбера в конце июля равнялся 27,9 трлн руб., увеличившись на 1,4% за прошлый месяц и на 0,5% с начала года. Розничный портфель составил 17,6 трлн руб. – он уменьшился на 0,3% за июль, но повысился 0,6% с начала года. В том числе ипотечный портфель за прошлый месяц прибавил 1,2%, до 11,3 трлн руб. на фоне роста объема выдач до 228 млрд руб. с 200 млрд руб. в июне, а портфель потребительских кредитов просел на 0,3% до 3,4 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным, несмотря на давление высоких ставок в экономике: доля просроченной задолженности в июле равнялась 2,7%, увеличившись за месяц на 0,05 п.п.
Средства юрлиц в Сбере за январь-июнь снизились на 6,7% до 12,3 трлн руб., средства физлиц – выросли на 7,9% до 29,8 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (10,1% для базового капитала и 12,8% для общего капитала) снизились в связи выплатой крупных дивидендов за 2024 г., но по-прежнему заметно превышают минимальные регуляторные уровни.
Представленные финрезультаты Сбера оказались неплохими, но в целом в рамках ожиданий. Благодаря заметно выросшей за прошлый год базе работающих активов и достаточно высокой операционной эффективности банк продолжает показывать хоть и умеренный, но стабильный рост прибыли при сохранении ROE на уровне выше 22%. Учитывая ожидания по дальнейшему смягчению монетарной политики в стране, мы рассчитываем, что положительная динамика прибыли Сбера сохранится и по итогам всего текущего года, а устойчивая капитальная позиция позволит ему продолжить выплачивать щедрые дивиденды.
Мы сохраняем среднесрочный позитивный взгляд на Сбер и подтверждаем целевую цену 376,7 руб. для АО и АП банка, а также рейтинги «Покупать» для данных бумаг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба