На минувшей неделе важным событием для валютного рынка стало обнуление нормативов обязательной репатриации и продажи валютной выручки для российских экспортеров. Решение правительства, по заявлению властей, связано с укреплением и стабилизацией курса российской национальной валюты, а также отсутствием проблем с валютной ликвидностью. Хотя это значительное изменение в монетарной политике, мы не ожидаем существенного влияния на курс рубля в краткосрочной перспективе, так как экспортеры в последнее время и без того продавали валютную выручку в объемах, превышающих установленные нормативы. Тем не менее, это может оказать влияние в долгосрочной перспективе с ростом импорта и сокращением продаж валюты Банком России: напомним, в 2026 году Банк России запланировал отменить операции по продаже валюты на 1,5 трлн руб.
В ближайшее время волатильность валютного рынка может оставаться повышенной на фоне очередного раунда переговоров, а диапазон колебаний рубля может заметно возрасти до уровней 75-85 руб. за доллар США, 88-98 руб. – за один евро и 11-11,5 – за один китайский юань. Тем не менее вне зависимости от исхода переговоров мы не ожидаем изменений конъюнктуры для российской валюты в моменте – блокировки счетов не будут сняты, санкционные ограничения также продолжат оказывать влияние на курс рубля. При наиболее позитивном сценарии снизится риск в отношении российских активов. Это сможет привлечь нерезидентов, по аналогии с ситуацией в начале года, когда начался переговорный процесс после вступления Трампа на должность президента США. ПО итогам августа мы ожидаем курсы валют на уровне 82 руб. за доллар США, 95 руб. за евро, 11,4 руб. за юань.
По итогам года наши прогнозы: 95 руб. за доллар США, 105 руб. за евро, 12,3 руб. за юань.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба