У #WUSH закончилась первая волна программы долгосрочной мотивации — и компания уже готовится запустить вторую. Пора объяснить простыми словами, что это вообще было и зачем за этим следить инвесторам.
🤔 Что еще за волны такие? В 2023-2024 годах Whoosh выкупал с рынка свои акции. Цель — сформировать «пул» бумаг для опционной программы: лучшие сотрудники по итогам года могли купить их со скидкой.
К чему это привело:
➖компания выкупила 1,5 млн акций
➖1,15 млн передано сотрудникам
➖346 тыс. акций остались нераспределёнными
Что с остатком? По закону (ст. 72.1 ФЗ «Об АО»), компания должна либо продать их обратно в рынок, либо погасить, если не продаст в течение 3 месяцев.
❗️ Whoosh выбрал первый вариант — продать. Он должен сделать это до 31 августа 2025 года.
Речь о пакете примерно на 49 млн ₽. Это меньше 10% от среднедневного оборота торгов. То есть, никакого заметного давления на цену не будет.
После этого компания запустит новую программу байбэка — снова на 1,5 млн акций, для следующего этапа мотивации сотрудников. Это может даже немного поддержать котировки.
В итоге:
➖остаток по первой программе аккуратно распродадут
➖вторая на подходе
➖никто никому ничего не «сливает», так что рынок это не обвалит
А как у Whoosh вообще дела? 27 августа выйдет отчёт по МСФО за 1П2025 — и судя по опубликованным операционным итогам, скорее всего, будет слабо.
С одной стороны:
✅парк вырос до 240 тыс. самокатов (+19%)
✅в списке локаций теперь 71 город
✅аккаунтов стало 30,5 млн (+26%)
✅бурный рост в Латинской Америке (+163%)
Однако:
❌количество поездок упало: -10% г/г
❌число поездок на активного пользователя: -4%
❌средний чек просел, расходы выросли
Снижение числа поездок говорит, что внутренний рынок наелся, и теперь начинается борьба за долю: Яндекс #YDEX, МТС #MTSS и региональные конкуренты наступают. Особенно в крупных городах, где доходность выше.
❓ Что мы думаем в итоге? Whoosh перешёл от фазы бурного роста к фазе… ну, скажем, выживания в зрелом рынке. Да, есть плюсы: рубль сильный → техника дешевеет, ЛатАм растёт, партнёрка со Сбером #SBER работает.
Но есть и минусы: поездок становится меньше, внутренний рынок перенасыщен, на подходе регулирование в городах. Текущую оценку на уровне 4 EV/EBITDA мы пока считаем высокой. Будем следить за отчётом 27 августа и запуском второй программы байбэка.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба