Бразилия: рост РДМ и ВВП замедляется

Судя по динамике реальной денежной массы (РДМ), замедление роста ВВП в Бразилии продолжится.

Реальная денежная масса
За 12 месяцев денежная масса в Бразилии выросла на 10%.

Цены за тот же период выросли на 5,4%.

Банку России на заметку:

В августе 2023 ЦБ начал снижать ставку, но в сентябре 2024 года вновь вынужден был начать её повышение. Говоря иначе, ЦБ вынужден исправлять свою ошибку. И сейчас ставка ЦБ (15%) даже выше, чем была перед началом её снижения (13,75%).

Банк России тоже неоднократно повторял такую же ошибку. Идёт он по этому пути и в этот раз: вместо наращивания денежной массы торопится снижать ставку.

Рост денежной массы в реальном выражении (РДМ) составил 4,8%.

Рост РДМ замедляется уже около полутора лет.

ВВП
ВВП Бразилии во 2 квартале вырос на 2,4% по первым, предварительным оценкам.

Прогноз МВФ предполагает рост ВВП Бразилии в 2025 году на 2,3%.

Рост замедляется по сравнению с ростом на 3,4% по итогам 2024 года.

Оценка:

1. ЦБ Бразилии довольно неплохо подавляет инфляцию ставкой (пусть и с ошибками, см. выше). Но при этом он не уделяет должного внимания наращиванию денежной массы — темпы её роста замедляются.

2. Мы ожидаем, что ВВП в Бразилии продолжит замедляться, учитывая замедление роста РДМ.