Геополитика — один из важнейших факторов, определяющих динамику на российском рынке. С начала 2025 г. инвесторы стали свидетелями ряда значимых событий, которые позволяют рассчитывать на позитивные сдвиги в рамках дипломатических отношений, хотя понятный скептицизм сохраняется. В материале рассмотрим основные события и их влияние на рынок.
Хронология событий
12 февраля. Телефонный разговор Дональда Трампа и Владимира Путина
Первый прямой контакт лидеров России и США с 2022 г., который положил начало серии дипломатических инициатив. Победа Дональда Трампа на выборах президента США сама по себе явилась поводом для улучшения отношений между странами. Телефонный разговор стал катализатором для оптимистичных настроений инвесторов и дал импульс к дальнейшему росту фондового и долгового рынков в ожидании нормализации отношений.
• В день разговора Индекс МосБиржи прибавил более 5% с учетом вечерних торгов. • RGBI прибавил 3% на следующий день.
18 февраля. Саммит в Эр-Рияде
В Саудовской Аравии состоялась первая встреча представителей России и США за три года для обсуждения украинского конфликта. Встреча стала очередным поводом для оптимизма в контексте восстановления международных отношений.
В день саммита Индекс МосБиржи прибавил 4,3% с учетом вечерних торгов. К концу месяца фондовый рынок вырос до максимума с мая 2024 г. и достиг 3370 п.
18 марта. Второй телефонный разговор Дональда Трампа и Владимира Путина
Завышенные ожидания быстрого урегулирования конфликта привели к массовой фиксации прибыли. В течение месяца не произошло существенных сдвигов на внешнем контуре, а второй телефонный разговор не привел к новым сдвигам. Индекс МосБиржи упал ниже 3000 пунктов впервые с 11 февраля, а RGBI перешел к снижению после месячного ралли.
2 апреля. Дональд Трамп объявил о введении пошлин
Американский президент ввел пошлины в отношении товаров из 211 стран и территорий. Для отдельных государств они достигли 50%. Президент обосновал это решение необходимостью восстановления экономики США и назвал введение пошлин «декларацией экономической независимости». Рост напряженности затронул большинство мировых рынков, вызвав волну панических продаж.
Через неделю после объявления о пошлинах: • Индекс МосБиржи упал до 2600 п. • RGBI снизился до 105,7 п.
1 мая. Сделка по природным ресурсам США и Украины.
Проект предполагает соглашение по полезным ископаемым и экономическое партнерство. С точки зрения участников рынка, на фоне ужесточения риторики США в отношении России это стало сигналом к потенциальному ужесточению санкционного режима.
Переговоры между Россией и Украиной в Стамбуле
Раунд 1 (16 мая). Встреча стала важным этапом в возобновлении прямых дипломатических контактов между РФ и Украиной, но итоги встречи оставили ключевые вопросы нерешенными. Стороны выразили намерение продолжить встречи после письменной формулировки своего видения завершения конфликта. Таким образом, Индекс МосБиржи перешел к снижению после снятия краткосрочных избыточных ожиданий.
Раунд 2 (2 июня). Стороны обменялись меморандумами и продолжили обмен пленными. Тем не менее факт переговоров был оценен как повод к смягчению санкционной риторики США. Российский рынок позитивно воспринял факт встречи, но к эйфории это не привело.
Раунд 3 (23 июля). Встреча была непродолжительной — менее часа. Стороны ограничились обсуждением меморандумов и дальнейшего обмена пленными. Последовавшее усиление санкционной риторики США привело к возобновлению снижения Индекса МосБиржи.
Встречи делегатов были анонсированы заранее, поэтому резких движений в день переговоров не возникало. Если рассмотреть изменение за период с первого по третий раунд переговоров: • Российской рынок акций остался вблизи 2850 п. • Рынок гособлигаций вырос более чем на 9%.
15 августа. Саммит РФ и США на Аляске
Нужно сказать, что встрече предшествовали переговоры спецпосланника президента США Стива Уиткоффа с Владимиром Путиным. Уиткофф к этому моменту провел уже пять встреч с российским лидером.
Рынок акций перешел к росту в ожидании возможного прогресса в переговорном процессе. По итогам встречи инвесторы не получили конкретики в сроках урегулирования украинского кризиса и, соответственно, шагов по снятию санкций. На этом фоне после роста последних дней последовала фиксация.
Если говорить о более долгосрочных последствиях, факт состоявшейся встречи все же дает основания рассчитывать на дальнейшую продуктивную работу в вопросе деэскалации и организации переговоров с участием Украины.
Встреча также была анонсирована заранее, но реакция рынков существенно отличалась. Если рассмотреть изменение за первую половину августа: • Российской рынок акций вырос на 10% и приблизился к 3000 п. • Рынок гособлигаций вырос прибавил около 2%.
Позитивный сценарий
В случае реализации позитивного сценария урегулирования конфликта в короткие сроки, таргет по Индексу МосБиржи с учетом дивидендов, по оценкам аналитиков БКС, будет на уровне — 4000 п., при текущем базовом сценарии — 3700 на горизонте 12 месяцев.
Бенефициарами позитивного сценария станут акции:
НОВАТЭК1 ВТБ76,860 ₽ ПИК648,50 ₽ Роснефть456,00 ₽ РУСАЛ33,050 ₽
По многим причинам влияние на индекс оценивается как умеренное, однако по своей скорости реализации оно может быть стремительным. Как показала последняя волна роста на неожиданном заявлении о встрече президентов, переоценка происходит очень быстро, так как понятного скептицизма после нескольких волн эйфории в ценах остается много.
Индекс МосБиржи находится ниже уровней февраля, предшествовавших первому телефонному разговору лидеров РФ и США. С того момента ключевая ставка снизилась с 21% до 18%, и, вероятно,снизится до 16% в сентябре. Прошли встречи украинской и российских делегаций в Стамбуле. А главное — личная встреча президентов РФ и США.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба